Виды финансовых инноваций

Финансовые инновации можно подразделить на три большие категории.

• Новые финансовые продукты и услуги

К ним относятся новые виды депозитов, способные совмещать преимущества ликвидности с достоинствами высоких процентных доходов, новые виды кредита (например, субстандартные кредиты заемщиками, которые ранее не попадали в релевантную сферу банков), новые типы ценных бумаг (секьюритизация плохих или странных ссуд, индексируемые на инфляцию, валютные и процентные свопы).

• Новые финансовые процессы

Получили развитие такие финансовые операции, как электронная коммерция, банкоматы, электронные деньги, мобильный и он-лайн банкинг, «умные» кредитные и дебетовые карты.

• Новые финансовые институты

Появились новые виды банков — виртуальные организации без офисов и физического присутствия. Возникла разветвленная сеть небанковского денежно-кредитного посредничества в виде паевых инвестиционных фондов, финансовых конгломератов, микрофинансирования, ссудо-сберегательных ассоциаций, финансовых бутиков, ипотечных домов, хедж-фондов и т. д.

Влияние на экономику

Финансовые инновации оказали существенное воздействие на современную экономику. Прежде всего, эти результаты коснулись денежной сферы. Произошло более сильное, чем раньше, разделение функций денег. Разные финансовые инструменты могут теперь выполнять разные функции денег совершенно самостоятельно. Новые экономические агенты — небанки — принимают участие в процессе создания денег. Увеличивается число активов — субститутов денег, активов-квазиденег, что снижает спрос на традиционные формы денег, особенно на наличные деньги.

Предложение денег оказывается все в большей степени эндогенным процессом. Контроль за ликвидностью в экономике ускользает из рук центрального банка. Традиционная монетарная политика и контроль над показателями М0 и Ml становится неэффективным, центральные банки переходят к контролю над показателем М2, что сделать гораздо труднее и проблематичнее.

Так как появляется большое число финансовых продуктов с процентной доходностью, увеличивается чувствительность фирм и домохозяйств к процентной ставке. Это, в свою очередь, приводит к росту кредитноденежного мультипликатора. Поэтому, хотя ЦБ в меньшей степени может контролировать финансовые процессы, воздействие монетарной политики на экономические показатели проявляется сильнее. Следовательно, возрастает цена ошибки в монетарных действиях.

Под действием финансовых инноваций меняется структура механизма монетарной трансмиссии и значимость каналов влияния денежных процессов.

В итоге финансовая система современных экономик становится внутренне менее стабильной, более подверженной турбулентности, более неопределенной и рискованной, а контроль за ее активностью ухудшается. Экономика оказывается более уязвимой к самооправдывающейся панике, источником которой по большей части и служит финансовая сфера.