Основные финансовые инструменты корпоративного управления

Основным финансовым инструментом корпоративного управления является акция.

Ключевой ценной бумагой, посредством которой распределяется собственность корпорации, а значит и власть, является акция. Кроме того, акция — не только ключевой инструмент изменения отношений собственности, но и источник инвестиций. Акции могут выпускать только акционерные общества.

Акция — это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении АО и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Различают два типа акций — обычные (простые) и привилегированные (преференциальные) акции.

Обычная акция дает своему владельцу право голоса на собрании акционеров. Размер дивидендов, получаемых по обычным акциям, непосредственно зависит от результатов работы акционерного общества и ничем другим не гарантирован. Поэтому размер дивидендов по обыкновенным акциям заранее неизвестен. Определяется он органом управления акционерного общества по итогам работы предприятия.

Привилегированная акция, как правило, не дает своему владельцу права голоса на общем собрании акционеров. «Привилегированность» таких акций состоит в том, что по ним всегда выплачиваются гарантированные дивиденды фиксированного размера вне зависимости от результатов деятельности акционерного общества. По закону, выплаты дивидендов по привилегированным акциям производятся после выплат по облигациям и до выплат по обыкновенным акциям.

На практике более высокие дивиденды обычно выплачиваются по обыкновенным акциям, так как увеличение прибыли акционерного общества, как правило, не сказывается на размере дивидендов по привилегированным акциям.

Таким, образом, можно резюмировать, что в части выплаты дивидендов обыкновенные акции несут в себе больший риск (можно получить хорошие дивиденды, можно не получить их вообще), нежели привилегированные (дивиденды получишь точно, весь вопрос в их размере).

Влияние пакета акции на управление корпорацией.

• · Пакет 75% акций + 1 акция дает возможность его владельцу принимать решение по всем ключевым вопросам деятельности акционерного общества (изменение устава, реорганизация и ликвидация общества, заключение любых крупных сделок, т. е. по вопросам, требующим одобрения квалифицированного большинства в ѕ голосов ОСА).
• • Классический контрольный пакет 50% + 1 акция, позволяет проводить общее собрание акционеров, принимать многие важные решения на общем собрании акционеров, за исключением вопросов связанных с изменением устава, реорганизацией и ликвидацией общества, заключения любых крупных сделок.
• • Пакет 30% + 1 акция (блокирующий), дает возможность созыва ОСА, взамен не состоявшегося, блокировать все ключевые вопросы, связанные с управлением акционерным обществом (изменение устава, реорганизация и ликвидация общества, заключение любых крупных сделок, т. е. по вопросам, требующим одобрения квалифицированного большинства в ѕ голосов ОСА).
• • Блокирующий пакет 25% + 1 акция дает все возможности предыдущего пакета, за исключением права требовать созыва нового ОСА взамен несостоявшегося.
• • Пакет 10% акций позволяет его владельцу требовать созыва внеочередного собрания акционеров, ознакомление со списком участников ОСА, требование проверки финансово-хозяйственной деятельности общества.
• • Пакет 2% акций позволяет владельцу внести два предложения в повестку дня ОСА и выдвинуть кандидата в совет директоров и в ревизионную комиссию общества.
• • Пакет 1% акций дает право на ознакомление с информацией, содержащейся в реестре акционеров общества, обратиться в суд с иском к члену совета директоров о возмещении убытков, причиненных обществу его виновными действиями (бездействием).