Монетаристская версия. 
Монетарная экономика. 
Теория денег и кредита Т. 2

Подход монетаристов заключается в том, что деньги и прочие активы, хотя и не идеально, но являются субститутами по отношению к другим активам. Увеличение предложения денег влечет за собой прямой обмен денег на реальные активы. Если рассматривать влияние предложения денег на ставку процента, то увеличение предложения денег в краткосрочном периоде увеличивает спрос на облигации, что поднимает их цену и становится причиной снижения ставки процента (эффект ликвидности). В долгосрочном периоде за счет увеличения инвестиций и роста ВВП ставка процента вырастает из-за возросшего спроса на деньги (эффект дохода). При увеличении совокупного спроса цены в долгосрочном периоде возрастают, как и номинальный спрос на деньги, что снова увеличивает ставку процента (эффект цены).

Монетаристское видение экономики исходит из того, что главным экономическим детерминантом является предложение денег и, следовательно, именно монетарная политика государства обладает решающей властью в регулировании величины номинального валового выпуска.

Спрос на деньги в версии монетаристов не очень чувствителен к ставке процента (рис. 9.6, а). Инвестиции чрезвычайно эластичны по отношению к ставке процента (рис. 9.6, б).

Рис. 9.6. Монетаристская экономика.

Изменение предложения денег оказывает сильное влияние на ставку процента и инвестиции в экономике. Поэтому монетарная политика очень эффективна. Рекомендации: необходимо поддерживать рост денежной массы на уровне, соответствующем темпам прироста реального ВВП, чтобы избежать инфляции. Фискальная политика неэффективна из-за наличия эффекта вытеснения.

Уровень и темпы прироста предложения денег целиком и эффективно контролируются центральным банком страны. Если центральный банк проводит политику резких изменений в предложении денег, то это вносит решающий вклад в экономическую нестабильность и усугубляет, а нередко и вызывает, экономические кризисы.

Хотя в долгосрочном периоде деньги нейтральны, т. е. динамика денежной массы не оказывает влияние на реальные величины и способствует исключительно изменению номинальных величин, в частности вызывает рост цен, в краткосрочном периоде монетарная политика может воздействовать на реальный сектор экономики, благодаря неполному приспособлению экономических агентов к текущей ситуации. Ценовые параметры не являются полностью гибкими в краткосрочном периоде. Кроме того, здесь действуют денежная иллюзия и эффект асимметричной информации.

Однако если государство придерживается монетарного правила — постоянные и невысокие темпы прироста предложения денег, то дальнейшего государственного вмешательства не требуется. Экономика обладает способностью к самостоятельной регуляции. После внешнего шока без вмешательства государства экономика автоматически возвращается к исходному уровню полной занятости. И наоборот, из-за наличия лагов в экономической политике мероприятия государства чаще всего оказываются контрпродуктивными. Вместо того чтобы смягчать, они усугубляют экономический спад и экономическую рецессию.