Венчурный бизнес. 
Инновационные факторы развития предприятия

Риск в условиях рыночной экономики — ключевой элемент предпринимательства

Когда речь идет о финансировании предприятия, потребности, объемах и сроках финансирования определяет сам предприниматель Труднее всего найти нужные средства на первом этапе существования предприятия, когда формируется предстартовый или стартовый капитал; здесь в качестве наиболее вероятных кредиторов выступают частные инвесторы. Частные инвесторы — это просто богатые люди, которые заключают обычно 1−2 сделки в год на сумму от 10 до 500 тыс. долл. При выборе проекта для финансирования они, как правило, пользуются рекомендациями третьих лиц .

Главная цель венчурного капиталиста — обеспечить долгосрочный рост своего капитала через финансирование частного бизнеса. Он финансирует только такие предприятия, проекты которых согласуются с этой целью. Чтобы получить поддержку венчурного капиталиста, предприятие должно удовлетворять следующим трем критериям: во-первых, у него должен быть сильный руководящий коллектив; во-вторых, предлагаемый проект должен обладать уникальными преимуществами с точки зрения производства (сбыта); в третьих, проект должен характеризоваться высокой нормой прибыли на вложенный капитал (40 — 60%).

Процесс получения венчурного капитала включает в себя такие этапы, как предварительная оценка, достижение общей договоренности, тщательная проверка и подписание сделки. Прежде чем встречаться с венчурным капиталистом, предприниматель должен составить свой бизнес-план, заручиться рекомендациями лица, пользующегося доверием венчурного капиталиста, и подготовить устное выступление. После краткого знакомства с проектом венчурный капиталист и предприниматель договариваются об общих условиях. Только после этого начинается тщательная проверка проекта. На этом этапе, который может занять от одного до двух месяцев, подробно анализируются рынки сбыта, характеристики отрасли, к которой относится проект, и финансовые вопросы.

На последнем этапе готовится подробный документ, отражающий все детали сделки.

Определение стоимости компании — забота предпринимателя. Построив такую оценку, предприниматель может прикинуть, на какую долю капитала его фирмы будет претендовать инвестор, если предоставит требуемую сумму. В основу стоимостной оценки предприятия могут быть положены восемь факторов:

• — существо предлагаемого проекта на фоне истории развития подобных предприятий,
• — экономические перспективы,
• — - балансовая стоимость, ожидаемая прибыль,
• — ожидаемые размеры выплат по дивидендам,
• — нематериальные ценности,
• — продажа акций и рыночная цена акций сходных компаний,

Методов оценки также существует много. Среди них — схожей акционерной компании; приведенная оценка будущей рыночной стоимости компании; оценка по восстановительной стоимости; по балансовой стоимости; по доходам; факторный метод и оценка по ликвидационной стоимости.

Достигнув окончательной договоренности по всем условиям, предприниматель и инвестор заключают сделку. Ведя переговоры с инвестором, предприниматель должен иметь четкое представление о собственных приоритетах, чтобы при необходимости суметь по ходу дела оценивать предложения инвестора. Если сделка тщательно проработана, есть надежда, что между инвестором и предпринимателем установятся хорошие отношения, которые будут способствовать реализации их целей через рост и развитие компании.

Неофициальный рынок рискового капитала (привлечение средств частных инвесторов) играет существенную роль в финансировании новых предприятий в развитых странах Запада. При этом наблюдается тенденция роста объема таких инвестиций по мере накопления частных и семейных богатств предпринимателей. Наиболее распространенными способами финансирования предпринимательства со стороны частных лиц являются приобретение ими акций или долевое участие в товариществах с ограниченной ответственностью, а также в предприятиях другой организащюнно-правовой формы.

Использование венчурного капитала, то есть получение финансирования от специализирующихся в области инвестиций профессиональных организаций, не получило пока широкого распространения в нашей предпринимательской практике. Законодательство РК вместе с тем предусматривает возможность инвестиционной деятельности, как со стороны частных лиц, так и со стороны предприятий различных организационно-правовых форм. Следует отметить, что наличие индустрии венчурного капитала служит признаком развитых рыночных отношений.

Риск — ключевой элемент предпринимательства. Предприниматель умеющий вовремя рисковать, зачастую оказывается вознагражденным Характерные особенности риска — неопределенность, неожиданность неуверенность предположение, что успех придет. В условиях политической и экономической неустойчивости степень риска значительно возрастает, в средствах массовой информации постоянно рекламируются предложения мелких и средних фирм, пытающихся поправить свои дела за счет операций на рынке, используя неосведомленность предпринимателей. Чтобы преодолеть последствия риска, нужны не только смекалка и опыт, но и достаточное количество финансов. Фирмы — консультанты, поставщики средств производства, да и подрядчики, как правило, имеют ограниченные денежные ресурсы компенсации риска.

Основными способами уменьшения риска могут быть:

• * Привлечение к разработке проекта компетентных партнеров, компаньонов и консультантов;
• * Глубокая предпроектная проработка сопутствующих проблем;
• * Прогнозирование тенденций развития рыночной конъюнктуры, спроса на данную продукцию или услуги;
• * Распределение риска между участниками проекта, его исполнителями;
• * Страхование;
• * Резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов.

Распределение риска состоит в том, что ответственным за риск должен стать тот компаньон проекта, который лучше других может рассчитывать и контролировать риски.

Распределение риска реализуется при разработке финансового плана проекта и контрактных документов. Распределение риска между участниками проекта может быть качественным и количественным.

Качественное распределение риска предусматривает принятие рада решений участниками проекта, направленных на увеличение или уменьшение числа потенциальных инвесторов, что зависит от доли риска, которую участники хотят возложить па инвесторов. Однако это затрудняет разработчикам проекта привлечение опытных инвесторов. Участники переговоров должны проявлять максимум гибкости в решении вопроса о доли риска, который они согласны принять на себя.

Риски подразделяются на следующие основные виды:

производственный, коммерческий, финансовый, инвестиционный и рыночный.

Производственный риск связан с производством и реализацией продукции, осуществлением любых видов производственной деятельности. На этот вид риска наибольшее влияние оказывают сокращение намеченного объема производства и реализации продукции, повышение плановых материальных и трудовых затрат, снижение цен, брак, дефекты изделий, рекламации и др.

Коммерческий риск возникает в процессе реализации закупленных предпринимателем товаров и оказания услуг. В коммерческой сделке необходимо учитывать такие факторы, как невыгодное изменение (повышение) цены закупаемых средств производства, снижение цены, по которой реализуется продукция, потеря товара в процессе обращения, повышение издержек обращения.

Финансовый риск может возникнуть при осуществлении финансового предпринимательства или финансовых (денежных) сделок. На финансовый риск наряду с факторами, характерными для других видов предпринимательского риска, воздействуют и такие, как неплатежеспособность одной из сторон финансовой сделки, ограничения на валютно-денежные операции и т. п.

Причиной инвестиционного риска может быть обесценивание инвестиционно-финансового портфеля, состоящего из собственных и приобретенных бумаг.

Рыночный риск связан с возможным колебанием рыночных процентных ставок национальной денежной единицы или зарубежных курсов валют, а возможно, тем и другим одновременно.

Потери от риска в предпринимательской деятельности подразделяют на материальные, трудовые, финансовые, потери времени, специальные виды потерь.

Материальные потери — это не предусмотренные проектом затраты или прямые потери материальных объектов в натуральном выражении (здания, сооружения, передаточные устройства, продукция, полуфабрикаты, материалы, сырье, комплектующие изделия).

Трудовые потери — потери рабочего времени, вызванные случайными или непредвиденными обстоятельствами, например, использованием некалиброванного прутка и обработкой его на универсальном токарном станке вместо автомата.

Финансовые потери возникают в результате прямого де, нежног6 ущерба (не предусмотренные предпринимательским проектом платежи, штрафы и т. д.) Они могут быть также в результате неполучения или недополучения денег из предусмотренных проектом источников, невозвращения долгов и др.