Предложение денег. 
Денежный мультипликатор

Предложение денег (МS) включает наличность (С) вне банковской системы и депозиты (D), которые экономические агенты при необходимости могут использовать для сделок: MS = С + D.

Современная банковская система — это система с частичным резервным покрытием; часть своих депозитов коммерческие банки хранят в виде обязательных резервов в центральном банке, а остальные используют для выдачи ссуд. В отличие от других финансовых институтов коммерческие банки обладают способностью увеличивать предложение денег («создавать деньги»).

Особенности действия данного эффекта рассмотрим на простейшем примере. Предположим, что одна фирма положила 100 млн руб. в один коммерческий банк (назовем его 1-й банк). Тогда при норме банковского резерва, например, 20% банк может выдать ссуду в размере 80 млн руб. второй фирме. Балансовый счет 1-го банка в этом случае будет выглядеть так:

При этом количество денег в обращении увеличилось со 100 млн до 180 млн руб. Таким образом, 80 млн руб. — это деньги, «созданные» 1-м банком без печатания новых денег.

Что происходит дальше? Заемщик, получивший 80 млн руб., покупает необходимые ему товары у третьей фирмы, которая кладет вырученные деньги на депозит, предположим, во 2-м банке, который, в свою очередь, предоставит кредит четвертой фирме в объеме 64 млн руб. Балансовый счет 2-го банка будет выглядеть следующим образом:

При этом количество денег в обращении увеличилось со 180 млн до 224 млн руб. Таким образом, 64 млн руб. — это деньги, созданные 2-м банком. Суммируя рассмотренные выше перемещения, получаем:

Но процесс создания банками денег на этом не заканчивается. Он будет продолжаться до тех пор, пока сумма потенциального кредита не станет равна нулю. Таким образом, общая сумма «банковских денег» М = 100 + 80 + 64 + … = 100[1 + 8/10 + (8/10)2 + …] = 100 [1/(1 — 8/10)] = 100 • 1/0,2 = 500.

Отношение 1/r=k (r — норма резервирования) называется депозитным мультипликатором, или мультипликато ром денежного предложения. В рассматриваемом примере депозитный мультипликатор равен 5 (1/0,2): это означает, что каждый вложенный в банк рубль создает пять «банковских» рублей.

В общем виде дополнительное предложение денег, возникшее в результате нового депозита, равно.

где r — норма обязательных банковских резервов; D — первоначальный вклад; 1/r — депозитный мультипликатор.

Процесс создания банками денег следует рассматривать как идеальную, абстрактную схему, действующую при условии, что все экономические субъекты все полученные по сделкам деньги относят в банк, никто не изымает свои вклады, а банки строго придерживаются нормы обязательного резервирования.

В действительности эти предпосылки вряд ли правомерны: реальная способность банков создавать деньги зависит не только от нормы обязательных резервов, по и от поведения населения, от его доверия к банкам (в США, например, 1/3 денежной массы приходится на наличные деньги, а 2/3 — на банковские депозиты). В этом случае может быть использован денежный мультипликатор следующего вида:

где d характеризует отношение объема наличных денег к объему депозитов (коэффициент депонирования).

Таким образом, предложение денег прямо зависит от величины (объема) денежной базы и денежного мультипликатора. Центральный банк может контролировать предложение денег путем воздействия на денежную базу. Изменение денежной базы в свою очередь оказывает мультипликативный эффект на предложение денег.

Инструменты денежной политики корректируют величину денежной массы, воздействуя либо на денежную базу, либо на мультипликатор. Выделяют три главных инструмента денежной политики, с помощью которых центральный банк косвенно регулирует денежно-кредитную сферу:

• 1) изменение учетной ставки (ставки рефинансирования), т. е. ставки, по которой центральный банк кредитует коммерческие банки;
• 2) изменение нормы обязательных резервов, т. е. минимальной доли депозитов, которую коммерческие банки должны хранить в виде резервов (беспроцентных вкладов) в центральном банке;
• 3) операции на открытом рынке: купля или продажа центральным банком государственных ценных бумаг (используется в странах с развитым фондовым рынком).