Организация управления финансовыми рисками

Управление финансовыми рисками предприятия представляет собой систему принципов и методов анализа, оценки и прогнозирования вероятности возникновения рисковых ситуаций и уровня ущерба, а также разработку мероприятий по снижению негативных последствий по финансовым операциям [26].

Такое управление осуществляется с помощью приемов финансового менеджмента и особой стратегии. В совокупности стратегия и приемы образуют своеобразный механизм управления риском в той или иной предметной области, в данном случае — финансовый риск-менеджмент. Таким образом, методология финансового риск-менеджмента представляет собой часть общего финансового менеджмента.

Конечная цель финансового риск-менеджмента соответствует основной цели финансового менеджмента. Исходя из этого, основной целью управления финансовыми рисками является обеспечение финансовой безопасности предприятия и предотвращение возможного снижения его рыночной стоимости.

В процессе реализации данной цели управление финансовыми рисками предприятия направлено на решение следующих задач.

• • выявление отдельных видов рисков, присущих различным финансовым операциям предприятия или направлениям финансовой деятельности;
• • постоянный мониторинг факторов внешней и внутренней финансовой среды предприятия, генерирующих угрозу возможного недостижения целей его финансовой стратегии;
• • оценка вероятности наступления рисковых событий и связанных с ними возможных финансовых потерь;
• • выбор эффективных методов оценки вероятности наступления рисковых событий;
• • минимизация уровня финансового риска при предусматриваемом уровне доходности финансовых операций;
• • минимизация возможных финансовых потерь предприятия при наступлении рискового события;
• • предотвращение возможного снижения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.

Управление финансовыми рисками реализует свою главную цель и основные задачи путем осуществления определенных функций, которые можно выделить в следующие группы:

• 1) функции управления финансовыми рисками предприятия как управляющей системы (состав этих функций в целом характерен для любого вида менеджмента, хотя и должен учитывать его специфику);
• 2) функции управления финансовыми рисками как специальной области управления предприятием (их состав определяется конкретным объектом данной функциональной системы управления).

Основные функции управления финансовыми рисками предприятия в разрезе этих групп представлены на рис. 4.7 [26].

Рассмотрим содержание основных функций управления финансовыми рисками предприятия.

В группе функций управления финансовыми рисками предприятия как управляющей системы основными являются следующие.

1. Риск-анализ различных аспектов финансовой деятельности предприятия. В процессе реализации этой функции проводится риск-анализ отдельных финансовых операций предприятия, финансовых операций центров финансовой ответственности предприятия, финансовой деятельности предприятия в целом.

Рис. 4.7. Основные функции управления финансовыми рисками на предприятии.

• 2. Риск-планирование финансовой деятельности предприятия по основным ее направлениям. Реализация этой функции связана с разработкой системы стратегических, текущих и оперативных планов и бюджетов по основным направлениям защиты предприятия от возможных финансовых угроз внешнего и внутреннего характера, обеспечивающих нейтрализацию финансовых рисков. Основой такого планирования является финансовая стратегия предприятия.
• 3. Создание организационных структур, обеспечивающих принятие и реализацию решений в области управления рисками. Реализация данной функции предполагает создание соответствующих структур в организационной структуре управления предприятием, обеспечивающих проведение мониторинга внешней и внутренней финансовой среды функционирования предприятия, оценку уровня финансового риска и возможных финансовых потерь, обоснование выбора эффективных методов воздействия на финансовый риск и реализацию принятых решений по управлению рисками.
• 4. Создание эффективной системы стимулирования реализации рисковых решений. Реализация данной функции предполагает формирование системы поощрения и санкций в разрезе топ-менеджмента и менеджеров отдельных структурных подразделений предприятия за реализацию управленческих решений по обеспечению финансовой безопасности предприятия.
• 5. Эффективный контроль реализации принятых рисковых решений. Реализация этой функции предполагает создание соответствующих систем внутреннего контроля на предприятии, организацию постоянного мониторинга финансового состояния предприятия и конъюнктуры финансового рынка, определение системы контролируемых показателей и контрольных периодов, оперативное реагирование на результаты осуществляемого контроля.

В группе функций управления финансовыми рисками как специальной области управления предприятием основными являются следующие.

• 1. Управление формированием портфеля принимаемых финансовых рисков. Реализация данной функции предполагает идентификацию возможных финансовых рисков предприятия, связанных с его предстоящей финансовой деятельностью, избежание отдельных финансовых рисков за счет отказа от чрезмерно рискованных финансовых операций и сделок, определение окончательного состава систематических и несистематических финансовых рисков, принимаемых предприятием.
• 2. Управление оценкой уровня и стоимости финансовых рисков. В процессе реализации этой функции осуществляется выбор методов оценки отдельных финансовых рисков с учетом имеющейся информационной базы и квалификации менеджмента предприятия, выявляется возможный объем связанных с ними финансовых потерь в разрезе отдельных операций, а также по финансовой деятельности в целом.
• 3. Управление нейтрализацией возможных негативных последствий финансовых рисков. Реализация этой функции связана с разработкой и реализацией мероприятий по профилактике и минимизации уровня и стоимости отдельных финансовых рисков за счет соответствующих внутренних и внешних механизмов, оценкой эффективности осуществления таких мероприятий.

Финансовый риск-менеджмент как организационная система управления состоит из двух подсистем: управляющей подсистемы (субъекта управления) и управляемой подсистемы (объекта управления). Схематично это представлено на рис. 4.8 [26, 541.

Субъект управления в финансовом риск-менеджменте — это специальная группа людей (финансовый менеджер или др.), которая посредством различных приемов и способов управленческого воздействия осуществляет целенаправленное управление финансовыми рисками.

Объектом управления в финансовом риск-менеджменте являются риск, рисковые вложения капитала и экономические отношения между хозяйствующими субъектами в процессе управления рисками, к которым можно отнести отношения между страхователем и страховщиком, заемщиком и кредитором, предприятием и поставщиками, покупателями и т. п.

Рис. 4.8. Структурная схема финансового риск-менеджмента.

Процесс воздействия субъекта на объект управления, т. е. сам процесс управления, может осуществляться при условии наличия определенного информационного потока между управляющей и управляемой подсистемами.

Процесс управления финансовыми рисками предприятия, обеспечивающий реализацию его главной цели, предполагает реализацию ряда этапов (рис. 4.9).

Рассмотрим основные этапы управления финансовыми рисками хозяйствующего субъекта.

• 1. Формирование целей управления финансовыми рисками предприятия. Любое действие, связанное с риском, всегда целенаправленно, так как отсутствие цели делает решение, связанное с риском, бессмысленным. Цель риска — это результат, который необходимо получить (доход, прибыль и т. п.). Целью управления финансовыми рисками является обеспечение получения запланированных объемов дохода, прибыли. Цели управления финансовыми рисками определяются целями финансовой стратегии, уровнем стратегической финансовой позиции предприятия.
• 2. Анализ факторов внешней и внутренней финансовой среды функционирования предприятия. Данный этап предполагает изучение экономикоправовых условий функционирования предприятия, конъюнктуры финансового рынка в разрезе отдельных его сегментов, финансовой устойчивости и платежеспособности покупателей продукции и партнеров по инвестиционной деятельности, оценку финансового потенциала предприятия. На этом этапе выявляются возможности и угрозы со стороны внешней среды, а также сильные и слабые стороны финансовой деятельности предприятия.
• 3. Определение перечня финансовых рисков, влияющих на финансовое состояние и финансовые результаты предприятия, и структуризация факторов риска. На данном этапе определяется перечень систематических и несистематических финансовых рисков в разрезе каждого направления финансовой деятельности и отдельных видов финансовых операций и формируется общий портфель финансовых рисков, связанных с предстоящей деятельностью предприятия. На этом же этапе исследуются группы факторов, обусловливающие возникновение каждого вида финансового риска, оценивается их взаимосвязь и степень влияния их уровня и динамики на уровень финансового риска, осуществляется прогноз их развития, а также оцениваются возможные последствия возникающих рисков.

Рис. 4.9. Основные этапы процесса управления финансовыми рисками предприятия

4. Оценка уровня финансовых рисков и возможных финансовых потерь при наступлении рискового события. Данный этап требует использования современного методического инструментария и экономико-математических моделей, высокого уровня технической и программной оснащенности финансовых менеджеров. Выбор конкретных методов оценки уровня риска зависит от ряда факторов: вида финансового риска, полноты и достоверности информационной базы, уровня квалификации риск-менеджеров, осуществляющих оценку, возможности использования для оценки риска современных компьютерных технологий и др.

На этом же этапе определяется перечень финансовых рисков предприятия, вероятность возникновения которых определить невозможно (финансовые риски, реализуемые в условиях неопределенности).

Также на этом этапе необходимо оценить размер возможного финансового ущерба при наступлении рискового события. Финансовый ущерб может быть выражен различными показателями (размерами ожидаемой прибыли/дохода, величиной потерь вложенного капитала и т. п.). При этом необходимо учитывать, что риски образуют как прямые, так и косвенные убытки предприятия (в форме упущенной выгоды, возможного предъявления претензий со стороны контрагентов и т. п.).

В финансовом менеджменте используется следующая группировка финансовых операций по зонам риска с позиций возможных финансовых потерь при наступлении рискового случая: безрисковая зона, зона допустимого риска, зона критического риска, зона катастрофического риска.

• 5. Выбор методов воздействия на финансовый риск. На данном этапе производится сопоставление эффективности различных методов воздействия на риск: снижение риска, принятие риска на себя, передача части или всего риска третьим лицам, которое завершается выработкой решения о выборе их оптимального набора. При этом затраты по возможному снижению исходного уровня и стоимости финансовых рисков сопоставляются с ожидаемым уровнем доходности соответствующих финансовых операций. Методы воздействия на финансовый риск подробнее рассматриваются в параграфе 4.5.
• 6. Принятие решения по управлению финансовыми рисками. На основе оценки уровня финансового риска и установленных значений предельно допустимого их уровня принятие решения предполагает следующие альтернативы: принятие отдельных видов финансовых рисков или их избежание.
• 7. Мониторинг управления финансовыми рисками. Реализация данного этапа предполагает:
  • • мониторинг факторов, обусловливающих возникновение финансовых рисков;
  • • мониторинг уровня финансовых рисков и возможных негативных последствий финансовых рисков;
  • • анализ и оценку результатов выполнения выбранного варианта решения по управлению финансовыми рисками;
  • • осуществление при необходимости корректировки принятых управленческих решений по обеспечению предусмотренного уровня финансовой безопасности предприятия.