Диагностика кризисных ситуаций и методы принятия управленческих решений

Для диагностики кризисных состояний на предприятии часто используют количественные критерии по которым судят о качественном состоянии предприятий. Так Л-модель Дж. Аргенти основана на экспертных оценках недостатков, ошибок и симптомов финансовой деятельности предприятия, которые затем сравниваются с критическим значением показателя. 2-счет Э. Альтмана базируется на вычислении суммы взвешенных относительных оценок показателей (наиболее распространенными являются двухфакторная, пятифакторная и семифакторная модели):

где Щ) — свободный член; а-, — эмпирически выведенная Э. Альтманом весомость /-го показателя; х-, — относительная оценка значения/-го показателя для конкретного предприятия.

Полученные количественные оценки значений^-счета затем получают качественную интерпретацию вероятности банкротства предприятия (от очень низкой вероятности до очень высокой).

Структуру модели, аналогичную Z-cчeтy Э. Альтмана, имеет и ряд других моделей зарубежных (например, девятифакторная модель Дж. Фулмера) и отечественных специалистов (Р. С. Сайфулина и Г. Г. Кадыкова, О. П. Зайцевой и др.).

Система диагностики У. Бивера, базирующаяся на статистических данных, предусматривает расчет пяти относительных финансовых показателей (включая коэффициент Бивера) с последующим сопоставлением их количественными оценками, характеризующими три состояния предприятия: благополучное, за пять лет до банкротства и за один год до банкротства.

Коэффициент Чессера, рассчитываемый по формуле.

где е — основание натурального логарифма (число Эйлера е" 2,718), у — сумма взвешенных относительных оценок шести показателей, которая позволяет оценить не только вероятность риска банкротства, но и вероятность невыполнения предприятием обязательств по погашению задолженности по кредитам.

Чем ближе значение коэффициент Чессера к нулю, тем устойчивее финансовое состояние анализируемого предприятия (критическим (удовлетворительным) состоянием предприятия считается уровень Р = 0, 5).

Для оценки рисков деятельности кредитных организаций часто используют модели зарубежных экономистов: Э. Альтмана, Дж. Аргенти, У. Бивера, Лиса, Таффлера, Тишоу, Лео Хао Суапа, Чессера, Дж. Фулмера и др., а также модели отечественных ученых: А. Д. Беликова, Л. В. Донцовой, Н. А. Никифоровой, О. П. Зайцевой, Р. С. Сайфуллина, Г. Г. Кадыкова и др.

Наиболее распространенным методом оценки рисков служит модель Альтмана. Она представляет собой пятифакторную модель, факторами которой являются следующие параметры диагностики риска банкротства:

• 1) отношение рабочего капитала к сумме всех активов предприятия;
• 2) уровень рентабельности капитала;
• 3) уровень доходности активов;
• 4) оборачиваемость капитала;
• 5) коэффициент отношения суммы собственного капитала к заемному капиталу.

Характеристики ряда моделей оценки рисков деятельности кредитных организаций приведены в табл. 31.1.

Таблица 31.1. Модели интегральной оценки состояния предприятия, используемые в проектах антикризисного управления

Повышение доходности кредитных операций непосредственно связано с качеством оценки кредитного риска. В зависимости от классификации клиента по группам риска банк принимает решение, стоит ли выдавать кредит или нет, какой лимит кредитования и проценты следует устанавливать.

В мировой практике существует два основных метода оценки риска кредитования, которые могут применяться как отдельно, так и в сочетании с друг другом:

• o субъективное заключение экспертов или кредитных инспекторов;
• o автоматизированные системы скоринга. Рассмотрим западную практику использования скоринг-систем, которые в настоящее время широко применяются во всех экономически развитых странах.

Для оценки кредитного риска производится анализ кредитоспособности заемщика, под которой в российской банковской практике понимается способность юридического или физического лица полностью и в срок рассчитаться по своим долговым обязательствам. В западной банковской практике кредитоспособность трактуется как желание, соединенное с возможностью своевременно погасить выданное обязательство. Далее мы будем использовать термин «кредитоспособность» именно в этом значении. В соответствии с таким определением основная задача скоринга заключается не только в том, чтобы выяснить, в состоянии клиент выплатить кредит или нет, но и степень надежности и обязательности клиента. Иными словами, скоринг оценивает, насколько он «достоин» кредита.