«Качественные» кризис-прогнозные методики

Ориентация на какой-то один критерий, даже весьма привлекательный с позиции теории, на практике не всегда оправдана. Поэтому многие крупные аудиторские фирмы и другие компании, занимающиеся аналитическими обзорами, прогнозированием и консультированием, используют для аналитических оценок системы критериев. Безусловно, в этом есть и свои минусы: гораздо легче принять решение в условиях однокритериальной, чем многокритериальной задачи. Вместе с тем, любое прогнозное решение подобного рода, независимо от числа критериев, является субъективным, а рассчитанные значения критериев носят скорее характер информации к размышлению, нежели побудительных стимулов для принятия немедленных решений.

В качестве примера можно привести рекомендации Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания), содержащие перечень критических показателей для оценки возможного банкротства предприятия. В. В. Ковалев, основываясь на разработках западных аудиторских фирм и преломляя эти разработки к отечественной специфике бизнеса, предложил следующую двухуровневую систему показателей.

К первой группе относятся критерии и показатели, неблагоприятные текущие значения или складывающаяся динамика изменения которых свидетельствуют о возможных в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе и банкротстве. К ним относятся:

ѕ повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности;

ѕ превышение некоторого критического уровня просроченной кредиторской задолженности;

ѕ чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений;

ѕ устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности;

ѕ хроническая нехватка оборотных средств;

ѕ устойчиво увеличивающаяся до опасных пределов доля заемных средств в общей сумме источников средств;

ѕ неправильная реинвестиционная политика;

ѕ превышение размеров заемных средств над установленными лимитами;

ѕ хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами (в отношении своевременности возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов);

ѕ высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности;

ѕ наличие сверхнормативных и залежалых товаров и производственных запасов;

ѕ ухудшение отношений с учреждениями банковской системы;

ѕ использование (вынужденное) новых источников финансовых ресурсов на относительно невыгодных условиях;

ѕ применение в производственном процессе оборудования с истекшими сроками эксплуатации;

ѕ потенциальные потери долгосрочных контрактов;

ѕ неблагоприятные изменения в портфеле заказов.

Во вторую группу входят критерии и показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое. Вместе с тем, они указывают, что при определенных условиях или непринятии действенных мер ситуация может резко ухудшиться. К ним относятся:

ѕ потеря ключевых сотрудников аппарата управления;

ѕ вынужденные остановки, а также нарушения производственно-технологического процесса;

ѕ недостаточная диверсификация деятельности предприятия, т. е. чрезмерная зависимость финансовых результатов от какого-то одного конкретного проекта, типа оборудования, вида активов и др.;

ѕ излишняя ставка на прогнозируемую успешность и прибыльность нового проекта;

ѕ участие предприятия в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом;

ѕ потеря ключевых контрагентов;

ѕ недооценка технического и технологического обновления предприятия;

ѕ неэффективные долгосрочные соглашения;

ѕ политический риск, связанный с предприятием в целом или его ключевыми подразделениями.

Что касается критических значений этих критериев, то они должны быть детализированы по отраслям и подотраслям, а их разработка может быть выполнена после накопления определенных статистических данных.

Одной из стадий банкротства предприятия является финансовая неустойчивость. На этой стадии начинаются трудности с наличными средствами, проявляются некоторые ранние признаки банкротства, резкие изменения в структуре баланса в любом направлении. Однако особую тревогу должны вызвать:

ѕ резкое уменьшение денежных средств на счетах (кстати, увеличение денежных средств может свидетельствовать об отсутствии дальнейших капиталовложений);

ѕ увеличение дебиторской задолженности (резкое снижение также говорит о затруднениях со сбытом, если сопровождается ростом запасов готовой продукции);

ѕ старение дебиторских счетов;

ѕ разбалансирование дебиторской и кредиторской задолженности;

ѕ снижение объемов продаж (неблагоприятным может оказаться и резкое увеличение объемов продаж, так как в этом случае банкротство может наступить в результате последующего разбалансирования долгов, если последует непродуманное увеличение закупок, капитальных затрат; кроме того, рост объемов продаж может свидетельствовать о сбросе продукции перед ликвидацией предприятия).

При анализе работы предприятия извне тревогу должны вызывать:

ѕ задержки с предоставлением отчетности (эти задержки, возможно, сигнализируют о плохой работе финансовых служб);

ѕ конфликты на предприятии, увольнение кого-либо из руководства и т. д.