Основные показатели финансовой оценки инвестиционного проекта

Финансовая оценка отражает движение денежных средств (кешфлоу) на счетах предприятия и структуру его баланса в конкретные сроки реализации проекта (движение денежных средств и чистый денежный поток несовпадающие показатели):

Финансовое сальдо = Денежный поток — Денежный отток.

Движение денежных средств показано на рис. 4.2.

Рис. 4.2. Движение денежных средств Финансовое сальдо характеризует финансовую реализуемость инвестиционного проекта. При его разработке учитывают притоки и оттоки денежных средств по всем видам деятельности (инвестиционной, операционной, финансовой).

Отрицательная величина финансового сальдо свидетельствует о необходимости его корректировки и пересчета ЧДД.

При расчете финансового сальдо все платежи и поступления учитываются с косвенными налогами (налог на добавленную стоимость, акцизы).

Нет единых жестко установленных стандартов бизнес-планов потому, что каждый проект в своем роде уникален. Но существуют определенные принципы, которые являются довольно общими для разработчиков бизнес-планов независимо от страны и отрасли экономики и в соответствии с которыми определяется структура бизнес-плана.

На основании плана доходов и расходов и плана денежного потока формируется балансовый план. Это укрупненный аналитический баланс проекта, на основании которого определяют финансовые показатели проекта (финансовую устойчивость, ликвидность и другие). Затем составляется агрегированный баланс (предприятие без проекта плюс проект). Формирование данных документов позволяет выполнить финансовую оценку предприятия, реализовавшего инвестиционный проект.

Вопросы и задания для самопроверки

• 1. В каких случаях при разработке инвестиционных проектов используется методика сравнительной экономической эффективности?
• 2. Какие факторы влияют на величину нормы доходности инвестиционного проекта?
• 3. Почему при расчете эффективности инвестиционных проектов, предполагаемых к реализации, предприятие может использовать различные нормы доходности?
• 4. По каким причинам эффективный проект может быть неэффективным для одного из участников?
• 5. При каких условиях реализации инвестиционного проекта чистый доход равен величине чистой прибыли?
• 6. Почему внедрение инвестиционного проекта с нулевым значением ЧДД экономически целесообразно?
• 7. Рассчитайте значение коэффициента дисконтирования для 5-го года проекта при доходности 15%.
• 8. Почему при расчетах экономической эффективности инвестиционных проектов операционные затраты целесообразно показывать не одной строкой, а как минимум разбивать на переменные и постоянные?
• 9. Эффективен ли проект, у которого норма доходности (дисконта) больше внутренней нормы доходности? Обоснуйте свою точку зрения.
• 10. Приведите недостатки, присущие показателю «чистый дисконтированный доход».
• 11. Корректно ли утверждение, что инвестиционный проект эффективен, если значение индекса доходности инвестиций положительно?