Преимущества, недостатки и цели холдинга

Почему в последнее время холдинговая модель организации бизнеса приобретает все большую популярность в экономически развитых странах?

Эффект объединения хозяйственных обществ в холдинг как синергетический эффект системы заключается в том, что преимущества от объединения достигаются не посредством арифметического сложения, а умножением возможностей всех организаций, входящих в структуру холдинга. Холдинги как разновидность предпринимательских объединений в сравнении с неинтегрированными коммерческими организациями обладают следующими преимуществами:

• — реализацией масштаба используемых ресурсов (производственных фондов, инвестиционных средств, трудовых ресурсов), в том числе возможностью привлечения квалифицированного управленческого, научного, производственного персонала;
• — минимизацией для участников объединения в сравнении с обособленными производителями, не входящими в него, отрицательного воздействия конкуренции, поскольку участники объединения, как правило, не допускают взаимной конкуренции на одном и том же рынке;
• — возможностью производства конкурентоспособной продукции (работ, услуг) вследствие создания самодостаточной вертикально интегрированной системы от добычи сырья до выпуска законченной продукции высокой степени переработки;
• — значительной централизацией капитала, который в зависимости от экономической конъюнктуры может «перетекать» из одной сферы предпринимательской деятельности в другую;
• — возможностью диверсификации производства для снижения предпринимательских рисков и обеспечения специализации отдельных видов деятельности как условия их конкурентоспособности;
• — объединением производства, технического опыта и научно-исследовательских разработок, возможностью интеграции науки и производства;
• — возможностью осуществлять согласованную финансовую, инвестиционную, кредитную политику;
• — имиджем крупной и влиятельной интегрированной структуры;
• — возможностью лоббирования в законодательных и правительственных органах — гибкостью и мобильностью в выборе организационно-правовых форм участников холдинга, в распределении между ними функций, определении степени их автономии;
• — облегченностью процедур создания и реструктуризации холдингов (отсутствие регистрационных процедур, приобретение бизнеса через покупку акций);
• — устойчивостью и стабильностью (нельзя добровольно выйти из состава холдинга);
• — ограниченным риском ответственности (основное общество несет ответственность по долгам дочернего только в случаях, установленных федеральными законами);
• — распределением коммерческих рисков (особенно для диверсифицированных холдингов);
• — возможностью спекуляций на акциях дочерних обществ;
• — эффективностью финансового и налогового планирования;
• — конфиденциальностью контроля для владельцев бизнеса, находящихся на верхушке холдинговой пирамиды.

Не каждое холдинговое объединение обеспечивает единовременно реализацию всех перечисленных преимуществ. Отдельные из названных преимуществ холдингов оборачиваются для других субъектов (государство, граждане, другие предприниматели, например контрагенты по договорам) обратной стороной и могут быть отнесены с точки зрения реализации их интересов к недостаткам. Здесь следует исходить из общего подхода защиты прав и законных интересов всех участников правоотношений, осуществляющих свои права разумно и добросовестно.

К недостаткам холдинговой модели организации бизнеса наряду с очевидными преимуществами можно отнести:

• — отсутствие внутри холдинга конкуренции, влекущей за собой возможность сохранения нерентабельных производств и снижения экономической эффективности холдинга в целом;
• — бюрократизацию управления, сложность иерархической структуры;
• — неоптимальное налогообложение участников холдинга, отсутствие «налогового единства» холдинга;
• — сложность управления холдинговым объединением:
  • а) большое количество субъектов корпоративных отношений, имеющих различные интересы;
  • б) высокие транзакционные издержки (в том числе усложненный документооборот);
• — отсутствие адекватного нормативно-правового регулирования холдингов;
• -отсутствие особенностей правового регулирования совершения сделок с заинтересованностью внутри холдинга.

Таким образом, холдинг как предпринимательское объединение, представляющее собой производственно-хозяйственный комплекс, отвечает следующим условиям:

• 1) это объединение может выступать в качестве единого субъекта;
• 2)его участниками являются хозяйственные общества — самостоятельные субъекты гражданско-правовых отношений (акционерные общества, общества с ограниченной ответственностью);
• 3) одно из хозяйственных обществ — участников объединения определяет решения, принимаемые другими хозяйственными обществами — участниками этого же объединения;
• 4) объединение проводит единую политику (инвестиционную технологическую, производственно-хозяйственную, финансовую или научно-техническую).