Рынок еврокредитов. 
Международные валютно-кредитные отношения

Еврокредиты, или международные консорциональные кредиты представляют собой краткосрочные или среднесрочные банковские кредиты в евровалюте, предоставляемые на базе корректируемых плавающих процентных ставок (roll over) за пределами страны, в валюте которой открыт кредит.

Виды еврокредитов:

• 1. Синдикативные еврокредиты представляют собой долгосрочные кредиты на крупную сумму и предполагают, как и в случае с еврооблигациями, создание специальной структуры. Управляющий банк выступает в роли «ведущего менеджера». Он формирует банковский синдикат и определяет условия кредита при участии заемщиков. Члены синдиката берут на себя обязательства предоставить часть кредита.
• 2. Еврокредиты с оговоркой о валютном опционе («multi — currency clauses»). По данным кредитам при наступлении срока платежа заемщику предоставляется возможность выбора валюты погашения долга (одной или нескольких). Эта оговорка представляет большой интерес для заемщика, так как ее наличие позволяет ему осуществлять приход и расход денежных средств в единой валюте и, таким образом, избежать валютного риска. Однако специальная оговорка позволяет банку уклониться от предоставления кредита в определенной валюте, если таковой не имеется в наличии.
• 3. Краткосрочный кредит по твердой ставке.
• 4. Среднеи долгосрочные еврокредиты на условиях «стэнд-бай». Банк обязуется предоставить заемщику обусловленную сумму на весь договорной срок использования, который делится на короткие периоды (три, шесть, девять, двенадцать месяцев). Для каждого из них устанавливается плавающая ставка процента, которая пересматривается с учетом динамики ЛИБОР на рынке евровалют. Это дает возможность предоставить среднеи долгосрочный кредит, используя краткосрочные ресурсы.
• 5. Среднеи долгосрочные еврокредиты на условиях возобновления (ролловерные). Они выдаются на разных условиях:
• 1) для кредитования инвестиций банк обычно предоставляет всю сумму однократно сразу после заключения соглашения или через определенное время. Погашение кредита осуществляется полностью или частями;
• 2) наиболее распространен ролловерный кредит, предусматривающий максимальный лимит, в пределах которого заемщик имеет право получить кредит в необходимых размерах в начале каждого промежуточного срока его использования. Погашение задолжности осуществляется частями или полностью;
• 3) в кредитном соглашении фиксируются даты пересмотра процентной ставки и объема ссуды, осуществляемого ежеквартально либо раз в полгода или год в пределах установленного срока;
• 4) специфический вид представляет ролловерный кредит, который дает право заемщику в случае необходимости получать кредит в течение всего договорного срока.

Деятельность мирового кредитного рынка тесно связана с мировым финансовым рынком. Их взаимосвязь усиливается в связи с тенденцией к секьюритизации — замещению традиционных форм банковского кредита выпуском ценных бумаг.

Между среднесрочным рынком еврокредитов и рынком еврооблигаций имеется ряд определенных отличий:

• • Стоимость. Еврооблигации выпускаются с фиксированной и плавающей процентной ставкой, тогда как еврокредиты выдаются под плавающую процентную ставку, размер которой регулярно пересматривается; таким образом, расходы по эмиссии еврооблигаций гораздо выше стоимости еврокредитов.
• • Сроки. Еврокредиты представляют собой среднесрочные ссуды, хотя средние сроки имеют тенденцию к увеличению. Еврооблигации являются долгосрочными ценными бумагами.
• • Размеры. Размеры еврокредитов обычно выше сумм, на которые проводится эмиссия еврооблигаций.
• • Быстрота получения средств. Предоставление ссуд на рынке еврокредитов осуществляется гораздо быстрее.
• • Гибкость займа различается по трем видам эмиссий:
  • а) эмиссии еврооблигаций с фиксированной ставкой, при которых средства должны быть сняты единовременно и подлежат возмещению в точном соответствии с заранее установленным планом с выплатой штрафа в случае долгосрочного погашения;
  • б) эмиссии еврооблигаций с плавающей ставкой — более гибкие займы, которые могут быть использованы по необходимости. Тем нс менее в случае нсвострсбованности части займа на нее зачисляются комиссионные. Кроме того, допускается досрочное возмещение займа;
  • в) еврокредиты представляют собой очень гибкие финансовые инструменты с широким выбором форм их использования.

Вопросы для самоконтроля

• 1. Что включает в себя понятие «международный рынок ссудных капиталов»?
• 2. Назовите основные этапы становления еврорынка.
• 3. Перечислите прямые и косвенные меры регулирования рынка ссудных капиталов.
• 4. В чем заключаются особенности мирового финансового рынка?
• 5. Чем отличается рынок еврокредитов от рынка еврооблигаций?
• 6. Назовите основные виды еврооблигаций.
• 7. Опишите некоторые виды еврокредитов.