Инвестиции. 
Основы экономической теории

13.1. Классификация, источники инвестиций

Условия для снижения затрат предприятия, повышения качества продукции создаются за счет внедрения новых технологий, замены устаревшего оборудования. Соответствие производства уровню технического прогресса требует значительных единовременных вложений средств (капитальных затрат). Поэтому при решении задачи по созданию нового или усовершенствованию действующего производства необходимо предварительно оценить целесообразность, экономическую эффективность этих мероприятий. Эти затраты находят отражение в себестоимости продукции посредством амортизации. Возмещаются капитальные затраты не только через себестоимость, но и через прибыль.

Инвестиции — это экономические ресурсы — капитал в любой его форме, вкладываемый в объекты предпринимательской и иных видов деятельности на расширение и обновление материальных условий производства, его личного фактора (человека) с целью получения прибыли и/или достижения иного полезного эффекта. Инвестирование — это процесс вложения капитала в любой его форме в объекты предпринимательской или иных видов деятельности с целью получения прибыли и/или достижения иного полезного эффекта. В отличие от категории «инвестиции», характеризующей объем накопленных инвестиционных ресурсов, термин «инвестирование» характеризует процесс вложения капитала в объекты инвестиционной деятельности. Инвестирование — это инструмент реализации целей и конкретной стратегии предприятия, государства.

Капитальные вложения (КВ) — это инвестиции в основной капитал, денежные затраты на воспроизводство основных фондов; относятся расходы, которые направлены на создание производственных мощностей, их увеличение и обновление, и разработку продукции. Капитальные затраты носят единовременный характер и производятся, как правило, на начальном (нулевом) этане реализации проекта.

Понятие инвестиции шире понятия капитальные вложения. В коммерческой практике в зависимости от вида приобретаемых (создаваемых) активов различают следующие типы инвестиций:

• — в физические (реальные) активы (здания, оборудование, машины);
• — в денежные (финансовые) активы, под которыми понимаются права на получение денежных сумм от физических и юридических лиц (облигации, акции, другие ценные бумаги). Инвестиции в ценные бумаги называют портфельными. Они могут стать как источником расширения производства, так и предметом биржевой игры;
• — в нематериальные активы — вложения в переобучение персонала или повышение его квалификации, разработку товарных знаков, приобретение лицензий (т.е. вес то, что нс имеет материальной основы, но используется для извлечения прибыли).

По участию в процессе воспроизводства разделяют инвестиции: производственные (в средства производства); в товарно-материальные запасы; в жилищное строительство.

По роли в воспроизводственном процессе различают валовые и чистые инвестиции. Валовые инвестиции — затраты на замену изношенного оборудования и на расширение производства. Чистые инвестиции — это расходы на покупку дополнительных средств производства: получим, если из валовых инвестиций вычесть амортизацию. Динамика данного показателя отражает характер экономического развития страны. Расширенное воспроизводство обеспечивается, если сумма чистых инвестиций составляет положительную величину. Рост чистых инвестиций приводит к увеличению доходов в будущем.

Источники финансирования инвестиций — это прибыль и амортизационные отчисления предприятий, сбережения населения, средства государственного бюджета и иностранные вложения. Прибыль и амортизационные отчисления — собственные средства предприятия.

Основным источником вложений в отрасли непроизводственной сферы является прибавочный продукт, созданный в материальном производстве, и перераспределенный в эту сферу. Самое мощное перераспределение средств происходит через государственный бюджет.

Общая сумма денежных средств для расширения производства должна быть обеспечена выпуском капитальных или производственных товаров. Это условие стабильного экономически эффективного развития страны.

Инвестиции, являясь необходимым условием роста производства, должны окупаться в будущем, что связано е неопределенностью и риском. Факторы, влияющие на объем инвестиций:

• — ожидаемая норма прибыли от инвестиций (рентабельность предполагаемых капиталовложений); на норму прибыли влияет уровень налогообложения в стране: если этот уровень слишком высок, то нет стимула для инвестиций в развитие производства;
• — уровень процентной ставки; это альтернативная возможность вложения сбережений. Когда норма процентной ставки банка на уровне ожидаемой нормы прибыли, нет стимула осуществлять капитальные вложения в производство. Взаимосвязь между нормой банковского процента, инвестициями и сбережениями представлена на рис. 13.1.

Чем выше уровень процентной ставки, тем ниже спрос па инвестиции и выше уровень сбережений, и наоборот. При равновесной процентной ставке (г_е) предложение сбережений и спрос на инвестиции уравновешиваются: 1_е = S_e, (точка Е).

Государственное регулирование инвестиционного процесса с целью обеспечения экономического роста реализуется посредством: предоставления льгот по налогу на прибыль, направляемую на капиталовложения;

амортизационной политики; льготного кредитования отдельных видов инвестиционной деятельности.

Рис. 13./.Зависимость инвестиций и сбережений от процентной ставки:

г — годовая ставка банковского процента; I — спрос на инвестиции; S — предложение сбережений Предпочтение отдается экономическому росту отраслей экономики, обеспечивающих повышение эффективности производства на основе реализации научно-технических разработок, направленных на противостояние иностранной конкуренции. Расширение производства идет за счет наукоемких производств, для которых характерно постоянное обновление технически сложной продукции, низкая ее материалоемкость. Основные пути воздействия государства на развитие наукоемких отраслей: участие в НИОКР, система государственных заказов, государственные инвестиции, финансовое стимулирование, помощь в организации кооперации.

Государственное стимулирование НИОКР и обеспечение структурных сдвигов в народном хозяйстве включает:

• — определение структуры государственных приоритетов между сферами научных исследований и научными центрами;
• — формирование инфраструктуры по обеспечению исследований и разработок: создание национальной службы научно-технической информации, стандартизации, статистики, изучения зарубежного опыта;
• — прогнозирование научно-технического прогресса и его последствий;
• — стимулирование освоения достижений науки в частном секторе с помощью налоговой, амортизационной, патентной политики;
• — разработку системы подготовки и переподготовки кадров.