Анализ доходности предприятия

Финансовая устойчивость предприятия, с одной стороны, является необходимым условием его устойчивого функционирования и развития, а с другой стороны, отражает эффективность функционирования через его доходность, которая оценивается с помощью системы следующих показателей рентабельности: рентабельность активов;

• — рентабельность оборотных активов;
• — рентабельность инвестиций;
• — рентабельность собственного капитала;
• — рентабельность проданной продукции.

Под прибылью понимается превышение доходов над расходами. Рентабельность отражает отдачу на вложенный капитал, используемый ресурс. Поэтому при расчете рентабельности сопоставляется прибыль с соответствующими се получению факторами: всей совокупностью активов, совокупностью оборотных активов, инвестиций, вложенного собственниками капитала, реализацией от продажи продукции, выполнения работ, оказания услуг.

Рентабельность финансовых вложений оценивается для удовлетворения интересов определенных групп инвесторов.

Важнейшим показателем в анализе доходности предприятия с позиций всех инвесторов, как внешних, так и собственников предприятия, является общий показатель рентабельности активов (Кра), который показывает, сколько чистой прибыли в отчетном году получено с одного рубля, вложенного в активы предприятия, и рассчитывается по формуле.

Данный показатель позволяет оценить целесообразность вложения средств в отрасль, в которой функционирует предприятие.

Рентабельность оборотных активов (Кроа) отражает величину чистой прибыли в отчетном году, полученной с одного рубля, вложенного в оборотные активы предприятия, и рассчитывается по формуле.

Рентабельность инвестиций (Кри) отражает величину прибыли до налогообложения, полученную за отчетный период в результате финансирования приобретения средств предприятия. Инвестирование деятельности предприятия означает привлечение собственных источников и привлеченных источников финансового характера, т. е. за исключением краткосрочной кредиторской задолженности. Это и определяет порядок расчета рентабельности инвестиций:

Рентабельность инвестиций позволяет оценить доходность долгосрочного капитала и, соответственно, целесообразность вложения капитала в деятельность данного предприятия.

Данный показатель характеризует также качественный уровень управления инвестициями. Поскольку предприятие не может влиять на сумму уплачиваемого налога, то использование в числителе прибыли до налогообложения, обеспечивает более объективную характеристику уровня управления инвестициями в предприятии.

Рентабельность собственного капитала (Крск) характеризует способность вложенных собственниками предприятия средств генерировать прибыль и показывает величину прибыли, приходящуюся на один рубль вложенных в предприятие собственниками средств. Поэтому данный показатель особенно интересен для инвесторов. Рентабельность собственного капитала рассчитывается по формуле.

Сопоставление показателей рентабельности активов и рентабельности собственного капитала позволяет определить степень использования предприятием финансовых рычагов (займов и кредитов) с целью повышения уровня доходности. Отдача собственного капитала повышается, если удельный вес заемных источников в общей сумме источников формирования активов возрастает.

Рентабельности проданной продукции (Кр11) отражает величину прибыли, приходящуюся на один рубль стоимости реализованной продукции по отпускным ценам, и рассчитывается по формуле.

Данная формула показывает, какую прибыль имеет предприятие с каждого рубля продаж. Данный показатель рентабельности может быть определен как в целом по предприятию, так и по территориальным (места расположения обособленных подразделений и места сосредоточения основных покупателей) и продуктовым сегментам.

Рентабельность продукции, рассчитанная в целом по данной организации, зависит от трех основных факторов:

• — от изменения структуры реализованной продукции. Увеличение удельного веса более рентабельных видов продукции в общей сумме продукции обусловливает рост уровня рентабельности продукции;
• — величина себестоимости продукции обратно пропорциональна уровню рентабельности продукции;
• — уровень отпускных цен прямо пропорционален уровню рентабельности продукции.

Данный показатель характеризует уровень конкурентоспособности продукции предприятия, поскольку снижение рентабельности реализованной продукции связано также со снижением спроса на нее.

Между показателями рентабельности активов, оборачиваемостью активов и рентабельностью реализованной продукции существует следующая связь:

Рентабельность активов = оборачиваемость активов х рентабельность проданной продукции.

Как видим, чистая прибыль предприятия с каждого рубля средств, вложенных в его активы, зависит от скорости оборачиваемости средств и доли чистой прибыли в выручке от объема продаж.