Институциональная организация муниципальных финансовых рынков

Основными составляющими институциональной инфраструктуры в широком определении являются институты, обеспечивающие платежи и расчеты, эмиссию, хранение и учет ценных бумаг, торговлю ценными бумагами, финансовый контроль и прочие операции, необходимые для устойчивого функционирования финансового рынка.

Институциональная инфраструктура муниципальных финансовых рынков в узком определении включает совокупность финансовых институтов, локализованных на территории муниципального образования (банковские и небанковские кредитные организации, кредитные союзы, микрофинансовые организации, страховые, финансовые и лизинговые компании, инвестиционные и негосударственные пенсионные фонды и др.). Эти институты, выступая финансовыми посредниками, аккумулируют разрозненные сбережения домашних хозяйств и фирм в значительные массы финансового капитала, который затем размещается среди его потребителей.

Институциональная инфраструктура муниципальных финансовых рынков представлена совокупностью обслуживающих их функционирование служб и организаций (институциональная инфраструктура в широком определении) и финансовых посредников, обеспечивающих аккумулирование и перераспределение финансового капитала (институциональная инфраструктура в узком определении).

Финансовые институты выполняют следующие основные функции: посредничество, сбережение финансовых ресурсов, финансовая трансформация, передача риска, организация валютных операций, содействие ликвидности, организация операций, но изменению организационно-правовых форм компаний.

Финансовые институты являются профессиональными участниками финансового рынка, осуществляющими операции, но передаче денежных ресурсов, кредитованию, заимствованию и инвестированию денежных средств с помощью различных финансовых инструментов.

От активности финансовых институтов, локализованных на территории муниципального образования, во многом зависит эффективность муниципальных финансовых рынков. Так, местные предприятия как потребители финансового капитала могут привлечь его как напрямую, путем заключения сделки с поставщиками капитала — домашними хозяйствами или другими фирмами, так и через посредничество финансовых институтов (рис. 9.1).

Рис. 9.1. Финансовые институты на финансовом рынке муниципального образования

Более целесообразным вариантом является использование услуг финансовых институтов, роль которых как специализированных структур местного финансового рынка и заключается в том, чтобы обеспечить динамичное движение капитала между участниками финансового рынка, эффективность расчетов, перераспределение излишков и дефицитов финансового капитала. Мобилизуемый финансовыми посредниками капитал может размещаться в различных формах — это займы, выпуск акций, покупка облигаций, других ценных бумаг и т. д.

Местный предпринимательский сектор вступает в отношения по формированию финансовых ресурсов как с местными, так и внешними для муниципального образования участниками финансового рынка — поставщиками финансового капитала и финансовыми институтами.

Финансовые институты, находящиеся в рамках муниципального образования, являются посредниками в обмене местных финансовых ресурсов. Кроме того, они осуществляют привлечение финансовых ресурсов и за пределами муниципального образования, мобилизуя средства внешних поставщиков капитала и других финансовых институтов. Тем самым финансовые институты выступают важным элементом взаимосвязи рынка муниципального образования и внешних финансовых рынков. Они способствуют территориальному перераспределению капитала и направлению его в наиболее прибыльные сферы деятельности.

Одним из важных инструментов привлечения средств в местную экономику является система корреспондентских отношений между банками. Банки, локализованные на территории муниципального образования, могут устанавливать корреспондентские связи с крупными банками, расположенными, как правило, в финансовых центрах. Посредством этих связей они могут привлекать средства банков-корреспондентов для выдачи ссуд и обеспечения кредитов, пользоваться займами центрального банка в рамках системы рефинансирования, участвовать в валютных и фондовых операциях, проводить расчеты и т. д.

Важную роль в аккумулировании финансовых ресурсов в рыночном хозяйстве в настоящее время играют институты коллективного инвестирования — инвестиционные фонды и компании, трастовые фонды, негосударственные пенсионные фонды, страховые компании. Данные структуры мобилизуют значительную часть финансовых ресурсов основного субъекта сбережений в рыночной экономике — домашних хозяйств.

В России финансовые институты пока не играют существенной роли в привлечении финансового капитала в местную экономику. Для решения задач развития местной экономики и финансовой поддержки муниципальных программ местные власти могут создавать специализированные муниципальные финансовые институты, однако в условиях дотационности местных бюджетов возможности осуществления муниципальных программ и организации муниципальных финансовых институтов весьма ограничены.