Применение факторного статистического анализа для прогнозирования вероятности банкротства

Полученная в результате финансового анализа система показателей позволяет выявить слабые места в экономике предприятия, охарактеризовать состояние дел данного предприятия (его ликвидность, финансовую устойчивость, рентабельность, отдачу активов и рыночную активность). Причем одни показатели могут находиться в критической зоне, а другие быть вполне удовлетворительными. Однако на основе такого анализа сделать однозначный вывод о том, что данное предприятие обязательно обанкротится в ближайшее время или, наоборот, выживет, обычно невозможно.

Выводы о вероятности банкротства можно делать только на основе сопоставления показателей данного предприятия и аналогичных предприятия, обанкротившихся или избежавших банкротства.

Однако подыскать в каждом случае подходящий аналог для сравнения весьма затруднительно, или такого аналога может и не быть вообще.

Задача прогнозирования банкротства предприятия может быть решена методом дискриминантного анализа.

Последний представляет собой раздел факторного статистического анализа, с помощью которого решаются задачи классификации, т. е. разбиения некоторой совокупности анализируемых объектов на классы путем построения так называемой классифицирующей функции в виде корреляционной модели.

В нашем случае речь идет о делении предприятий на два класса:

• 1) подлежащие банкротству;
• 2)способные избежать банкротства. [19,стр.144]

Для большей наглядности предположим, что факт банкротства определяется значениями двух показателей:

• 1) коэффициентом покрытия, т. е. отношением текущих активов к краткосрочным обязательствам;
• 2)коэффициентом финансовой зависимости, т. е. отношением заемных средств к общей стоимости активов. [19,стр.145]

Первый показатель характеризует ликвидность, второй, финансовую устойчивость. Очевидно, что при прочих равных условиях вероятность банкротства тем меньше, чем больше коэффициент покрытия и меньше коэффициент финансовой зависимости.

И наоборот, предприятие наверняка станет банкротом при низком коэффициенте покрытия и высоком коэффициенте финансовой зависимости. Задача состоит в том, чтобы найти эмпирическое уравнение некой дискриминантной границы, которая разделит все возможные сочетания.

У предприятия, находящегося в состоянии финансового кризиса, наблюдаются низкие показатели деловой активности, рентабельности и отдачи имеющихся активов.

Убыточность финансово-хозяйственной деятельности свидетельствует о том, что предприятие находится под угрозой банкротства.

Однако это не означает, что любое убыточное предприятие тут же должно обанкротиться.

Убыточность может быть временной, и не исключено, что руководство и менеджеры предприятия найдут эффективные решения и выведут предприятие из кризиса.

С другой стороны, наличие высокой рентабельности не исключает возможности банкротства.

В этом отношении интересные данные приводят французские специалисты. В выборке обследованных обанкротившихся предприятий убыточные предприятия составляли 38%, а остальные 62% были рентабельными предприятиями.

Обанкротившиеся рентабельные предприятия по своим характеристикам распределяются следующим образом (в % к общему итогу):

«уязвимые предприятия с низкой рентабельностью и финансово неустойчивые.

«излишне амбициозные» предприятия, которые при низкой рентабельности наращивали объем производства.

«солидные» предприятия, имевшие удовлетворительные показатели рентабельности и финансовой устойчивости, но проводившие рискованную товарную политику.

«молодые» предприятия с чрезмерно высокими темпами развития, низкой рентабельностью и ограниченными основными средствами предприятия с хроническим недостатком ликвидных средств, имевшие удовлетворительные показатели рентабельности и неудовлетворительные показатели ликвидности и финансовой устойчивости.

предприятия с жесткой структурой управления, имевшие большие накладные расходы, удовлетворительные показатели рентабельности и финансовой устойчивости Непосредственные причины банкротства у приведенных групп предприятий были различные.

Убыточные и низко рентабельные предприятия становились банкротами от малейшего повода, например, от банкротства клиента, заминки в оплате долговых обязательств, потерь, связанных с конкретной сделкой, и т. д.

Рентабельные предприятия «прогорали» по следующим причинам:

• 1) вследствие серьезных неудач в осуществлении отдельных проектов и сделок, от приобретения убыточных предприятий, от ошибок в диверсификации производства и т. п.;
• 2) в результате негибкой ассортиментной, инвестиционной и технической политики, не учитывающей изменения конъюнктуры рынка;
• 3) по внешним, не зависящим от предприятия причинам (банкротство постоянного клиента, неблагоприятные изменения ставок налогов и таможенных тарифов, ужесточение условий кредитования и т. д.). [19,стр.152]

При диагностике банкротства необходимо проанализировать не только показатели ликвидности и финансовой устойчивости.

Но и показатели рентабельности, деловой активности и отдачи активов.

Только комплексное обследование деятельности предприятия может дать полную картину его экономического состояния, выявить скрытые неблагоприятные процессы, которые могут повлечь за собой серьезные неприятности в ближайшей и отдаленной перспективе.

Если неплатежеспособность и финансовая неустойчивость — индикаторы возможного наступления банкротства, то к неудовлетворительным показателям рентабельности и деловой активности нужно относиться как к факторам, усугубляющим финансовые трудности, повышающим вероятность банкротства, но не обязательно его предопределяющим.

Так, из приведенных выше данных видно, что из обанкротившихся предприятий 16% имели нормальную рентабельность, а 28% обеспечивали неуклонное наращивание объемов продаж.

Остановимся на основных показателях эффективности (отдачи) используемых ресурсов.

Отдача (оборачиваемость) всех активов — это отношение выручки от реализации продукции (работ, услуг) к средней за год сумме всех активов[19,стр.185]:

Отдача всех активов = Выручка от реализации (без НДС и акцизов) /Среднегодовая сумма активов.

При оценке отдачи активов нужно учитывать отраслевую специфику и, прежде всего фондоемкость производства.

Например, фондоемкое производство автомобилей, требующее дорогостоящего сложного оборудования, определяет невысокую отдачу активов автомобильного завода в сравнении с предприятиями, производящими технологически несложные товары народного потребления.

Отдача основных фондов — отношение выручки от реализации к среднегодовой стоимости основных средств и нематериальных активов[19,стр.186]:

фондов = Отдача основных Выручка от реализации (без НДС и акцизов) /Среднегодовая стоимость основных средств и нематериальных активов.

Это широко распространенный в отечественной практике показатель фондоотдачи, характеризующий степень использования основных производственных фондов. Слабая загрузка основных фондов, особенно в фондоемком производстве, значительно повышает себестоимость и снижает рентабельность. Но, с другой стороны, снижение фондоотдачи может быть связано с введением новых мощностей или техническим перевооружением производства, и это со временем даст положительный результат.

Финансовые результаты предприятия во многом зависят от рационального использования и уровня обеспеченности оборотными средствами. Степень использования оборотных средств характеризуют показатели оборачиваемости, которые могут рассчитываться по всем оборотным средствам либо по отдельным их видам. Оценка показателей оборачиваемости по отдельным составляющим текущих активов (производственным запасам, дебиторской и кредиторской задолженности) дополняет и углубляет анализ показателей ликвидности.

Оборачиваемость оборотных средств — отношение выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости оборотных средств или среднее число оборотов, совершаемых за отчетный период (год) [19,стр.186]:

оборотных средств = Оборачиваемость Выручка от реализации (без НДС и акцизов)/Среднегодовые текущие активы.

Оборачиваемость запасов — отношение себестоимости реализованной продукции к среднегодовой стоимости производственных запасов[19,стр.187]:

реализованной продукции = Оборачиваемость запасов Затраты на производство /Среднегодовые запасы и затраты.

Оборачиваемость дебиторской задолженности — отношение выручки от реализации к среднегодовой сумме дебиторской задолженности. [19,стр.188].

Если рост дебиторской задолженности опережает рост выручки, то показатель оборачиваемости снижается. Аналогичным образом, путем деления выручки на среднегодовую кредиторскую задолженность рассчитывается оборачиваемость кредиторской задолженности. Для последующего внутреннего анализа полезными являются расчеты средних периодов оборота по элементам оборотных средств. Так, поделив 365 дней на показатель оборачиваемости запасов, находят средний период оборота запасов. Аналогично рассчитываются средние периоды погашения дебиторской и кредиторской задолженности.

Финансовое состояние предприятия, в конечном счете, предопределяется тем, насколько прибыльно оно работает в течение длительного периода времени. Поэтому очень важно оценить и проанализировать показатели рентабельности, непосредственно зависящих от размера получаемой прибыли.

Существует множество коэффициентов рентабельности. Все они построены по единой схеме: в числителе показана прибыль балансовая, чистая или от реализации, в знаменателе — активы (капитал), затраты или доходы (например, в виде выручки).

Рассмотрим наиболее распространенные показатели рентабельности.

Чистая рентабельность активов — отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости всех активов предприятия. [19,стр.189].

Чистая рентабельность акционерного капитала — отношение чистой прибыли к уставному (акционерному) капиталу. [19,стр.189].

Данный показатель представляет особый интерес для акционеров и потенциальных инвесторов, так как за счет чистой прибыли идет выплата дивидендов. Показателем размеров дивидендов является коэффициент дохода акционеров, т. е. дивиденды, выплачиваемые на 1 тг. уставного капитала или номинальной стоимости акций.

Правда, не всегда уменьшение дивидендов связано с ухудшением финансового состояния предприятия. Может иметь место уменьшение доли чистой прибыли, направляемой на дивиденды, за счет увеличения доли этой прибыли, направляемой на развитие производства и осуществление перспективных проектов. Коэффициент дохода акционеров характеризует степень «Зрелости» предприятия. Обычно молодые, набирающие силу компании, выплачивают небольшие дивиденды, тогда как «Зрелые» компании в традиционных отраслях стремятся платить более высокие дивиденды.

Весьма распространенный показатель — это рентабельность продукции, т. е. отношение прибыли от реализации продукции к выручке от реализации.

Показатель рентабельности продукции характеризует возможности ценовой политики предприятия. Если этот показатель очень низкий, то предприятие не может идти на снижение цен на свою продукцию, так как это обернется для него убытками.

В отечественной практике получил распространение показатель общей рентабельности производственных фондов.

Этот показатель характеризует степень использования производственных фондов и их эффективность. По нему инвесторы могут сделать вывод о том, насколько эффективна отдача вложений в производство на данном предприятии.

Наиболее обобщенным является показатель чистой рентабельности акционерного капитала. Для того чтобы выяснить причины, под влиянием которых изменяется данный показатель, его представляют в виду трехфакторной модели.

Это соотношение, известное под названием формулы Дюпона (впервые примененное в компании «Дюпон де Немур»), довольно часто применяется в аналитической работе. Оно показывает, что рентабельность акционерного капитала определяется тремя факторами: рентабельностью продукции, отдачей активов и структурой активов.

Если в ходе анализа обнаружено, что рентабельность акционерного капитала за какой-то период снизилась, то по формуле Дюпона можно выяснить, вследствие чего это произошло:

• 1) за счет уменьшения рентабельности продукции;
• 2) в силу ухудшения использования активов и, следовательно, снижения их отдачи;
• 3) за счет изменения финансовой структуры капитала. [19,стр.192]

Оценивая весомость каждого из трех отмеченных факторов, следует иметь в виду отраслевую специфику. Так, в фондоемких отраслях (энергетика, машиностроение, металлургия и др.) отдача активов может быть низкой, напротив, рентабельность продукции в них будет относительно высокой.

Показатель структуры капитала (в данном случае финансовой зависимости) характеризует финансовую неустойчивость предприятия. Предприятие может получить прирост рентабельности активов за счет снижения своей финансовой устойчивости, т. е. добиваться большей прибыли ценой повышения степени финансового риска. Это еще раз говорит о том, что рост рентабельности не ослабляет опасности банкротства, а, наоборот, при некоторых обстоятельствах может ее усилить.

Для оценки деловой активности акционерных обществ в странах с рыночной экономикой при финансовом анализе применяют коэффициент устойчивости роста за счет внутренних источников. Он рассчитывается путем деления не распределяемой чистой прибыли (которая не выплачивается в виде дивидендов, а реинвестируется в развитие предприятия) к акционерному капиталу.

Выбор оптимальных темпов развития предприятия — одна из главных задач финансового анализа и планирования в условиях рыночной экономики. Опираясь на практический опыт многих компаний, некоторые западные специалисты отмечают, что предприятия, выбирающие неверную инвестиционную политику и пытающиеся достичь слишком быстрых темпов роста в короткий срок, нередко становятся банкротами. Однако и слишком медленные темпы развития неприемлемы, нужна «золотая середина». Найти приемлемые ориентиры в выборе темпов помогает оценка коэффициента устойчивости роста.

Чтобы выяснить, под влиянием, каких факторов обеспечивается коэффициент устойчивости роста, применяют следующую детерминированную факторную модель:

В данной модели первый и второй факторы (отдача активов и рентабельности продукции) характеризуют производственную деятельность, третий и четвертый факторы (финансовая устойчивость) — финансовую деятельность, пятый фактор (доля дивидендного фонда) — дивидендную политику. Поддерживать коэффициент устойчивости роста в разумных размерах предприятие может, используя такие экономические рычаги, как совершенствование производственного процесса (повышение фондоотдачи), рациональная ценовая политика (увеличение рентабельности продукции), привлечение дополнительных кредитов, взвешенная дивидендная политика.

При финансовом анализе открытых акционерных обществ используют, кроме документов бухгалтерской отчетности, также внешнюю информацию о положении предприятия на рынке ценных бумаг.

Биржевой и внебиржевой рынок ценных бумаг — самый чувствительный индикатор состояния дел на предприятии. Ухудшение финансового положения предприятия сопровождается падением спроса на его акции и, следовательно, уменьшением их рыночной стоимости.

Основные показатели оценки рыночной активности: прибыль на акцию, рыночная ценность акции, рентабельность акции, дивидендный выход, коэффициент котировки акций.

Прибыль на акцию представляет собой отношение чистой прибыли, уменьшенной на сумму дивидендов по привилегированным акциям, к общему числу выпущенных обыкновенных акций. [40,стр.165] Именно этот показатель в значительной степени влияет на рыночную стоимость акций. Исследователи изучают изменения этого показателя за определенные периоды времени для оценки деятельности предприятия. Правда, строить прогнозы на основе этого показателя можно лишь на недалекую перспективу.

Рыночная ценность акции — отношение рыночной стоимости акции к прибыли на акцию. Этот показатель характеризует интерес инвесторов к акциям предприятия. [40,стр.166] Рост этого показателя в динамике означает ожидание роста прибыли на данном предприятии в сравнении с другими предприятиями, акции которых также обращаются на рынке. Когда положение предприятия ухудшается или рискованность его деятельности с точки зрения рыночных контрагентов растет, показатель рыночной ценности акций, как правило, падает. Величина данного показателя признается высокой, средней или низкой в зависимости от отраслевой принадлежности предприятия или от среднего значения, сложившегося на фондовой бирже.

Рентабельность акции — отношение дивиденда к рыночной стоимости акции. В компаниях, расширяющих свою деятельность путем реинвестирования значительной части чистой прибыли, значение этого показателя относительно невелико. Рентабельность акции характеризует уровень дохода на капитал, вложенный в акции предприятия. В этом ее прямой эффект, но есть еще косвенный (доход или убыток), выражающийся в изменении на рыночной стоимости акции. [40,стр.168].

Дивидендный выход — отношение дивиденда к чистой прибыли на акцию. Этот показатель характеризует, какую долю чистой прибыли направляет предприятие на выплату дивидендов своим акционерам. Дивидендный выход отражает дивидендную политику предприятия и одновременно отчасти и инвестиционную политику, так как другая доля чистой прибыли реинвестируется в развитие производственной базы предприятия. [40,стр.169].

Коэффициент котировки акции — отношение рыночной стоимости акции к ее бухгалтерской (книжной) стоимости. [40,стр.169] Бухгалтерская стоимость — это собственный капитал предприятия, приходящийся на одну акцию. Бухгалтерская стоимость включает номинальную стоимость акции и другие составляющие собственных средств предприятия (неиспользованная прибыль, резервный фонд, целевые поступления и т. д.). Значение коэффициента котировки больше единицы означает, что потенциальные акционеры, приобретая акцию, готовы дать за нее цену, превышающую ее бухгалтерскую оценку. Если коэффициент котировки меньше единицы, то это означает, что у предприятия нет предпосылок привлечения инвестиций, его финансовое положение неустойчиво, на рынке имущество предприятия оценивается ниже стоимости, отраженной на бухгалтерских счетах.

Таким образом, анализ приведенных выше финансовых показателей дает возможность комплексно оценить производственную, коммерческую и рыночную активность предприятия, выявить его сильные и слабые стороны и своевременно обнаружить тревожные симптомы, развитие которых может привести к банкротству.

Динамику показателей деловой активности фирмы ТОО «Казтранс» на протяжении трех кварталов характеризуют данные, приведенные в таблице. (Приложение Р) Из таблицы (Приложение Р) видно, что на протяжении двух лет наблюдалось увеличение отдачи основных фондов. Однако в данном случае здесь нет положительного результата, так как выручка нарастала за счет повышения цен на продаваемую продукцию, а основные фонды практически не меняли своей стоимости и не подвергались переоценке. В то же время показатели оборачиваемости оборотных средств, производственных запасов и дебиторской задолженности обнаруживали тенденцию к снижению в 2007 году и только в 2008 году их значение стабилизировались.

Противоречиво изменялись показатели рентабельности активов. На них повлияла динамика рентабельности продукции, которая в течение 2007 года поддерживалась примерно на одном уровне, а в 2008 году резко снизилась. Таким образом, анализ показателей деловой активности ТОО «Казтранс» свидетельствует о неустойчивом характере его хозяйственных результатов. По-видимому, предприятие испытывает существенное воздействие дестабилизирующих факторов.

Рассчитаем и проанализируем коэффициенты деловой активности.

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота средств.

Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача).

К1 = (Выручка от реализации) / (средний за период итог баланса — Убыток) Отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала.

К12 007 = 106 / 168,6 = 0,629.

К12 008 = 277,4 / 320,2 = 0,866.

За 2007 год мы наблюдаем увеличение кругооборота средств ТОО «Казтранс». Количество оборотов за 2008 год увеличилось с 0,629 до 0,866 оборота в год.

Коэффициент оборачиваемости мобильных средств.

К2 = (Выручка от реализации) / Оборотные активы Коэффициент показывает скорость оборота всех оборотных средств предприятия.

К22 007 = 106 / 168,6 = 0,629.

К22 008 = 277,4 / 320,2 = 0,866.

За 2007 год мы наблюдаем увеличение кругооборота оборотных средств ТОО «Казтранс». Количество оборотов за 2008 год увеличилось с 0,629 до 0,866 оборота в год.

Коэффициент оборачиваемости материальных запасов (средств).

К3 = (Выручка от реализации) / запасы Коэффициент показывает число оборотов запасов и затрат за анализируемый период.

К32 007 = 106 / 32,4 = 3,27.

К32 008 = 277,4 / 38,9 = 7,13.

За 2008 год мы наблюдаем увеличение кругооборота материальных запасов (средств) ТОО «Казтранс». Количество оборотов за 2008 год увеличилось с 3,27 до 7,13 оборота в год.

Коэффициент оборачиваемости денежных средств.

К4 = (Выручка от реализации) / Денежные средства.

Коэффициент показывает скорость оборачиваемости денежный средств.

К42 007 = 106 / 0,9 = 117,8.

К42 008 = 277,4 / 0,2 = 1 387.

За 2008 год мы наблюдаем увеличение скорости оборота денежных средств ТОО «Казтранс». Количество оборотов за 2008 год увеличилось с 117,8 до 1 387 оборота в год.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.

К5 = (Выручка от реализации) / (Средняя за период дебиторская задолженность) Коэффициент показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставленного организацией.

К52 007 = 106 / 97,5 = 1,09.

К52 008 = 277,4 / 121,2 = 2,29.

За 2008 год мы наблюдаем увеличение коммерческого кредита, предоставленного организацией.

За 2008 год мы наблюдаем увеличение кругооборота дебиторской задолженности ТОО «Казтранс». Количество оборотов за 2008 год увеличилось с 1,09 до 2,29 оборота в год.

Срок оборачиваемости дебиторской задолженности.

К6 = (360 дней) / (К5).

Коэффициент показывает средний срок погашения дебиторской задолженности.

К62 007 = 360 / 1,09 = 330,3.

К62 008 = 360 / 2,29 = 157,2.

За 2008 год мы наблюдаем уменьшение среднего срока погашения дебиторской задолженности предприятия.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

К7 = (Выручка от реализации) / (Кредиторская задолженность) Коэффициент показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставленного организации.

К72 007 = 106 / 118,5= 0,895.

К72 008 = 277,4 / 231,5 = 1,2.

За 2008 год мы наблюдаем увеличение скорости оплаты задолженности.

Срок оборачиваемости кредиторской задолженности.

К8 = (360 дней) / (К7).

Коэффициент показывает средний срок погашения кредиторской задолженности.

К82 007 = 360 / 0,895 = 402,2.

К82 008 = 360 / 1,2 = 300.

За 2008 год мы наблюдаем уменьшение среднего срока погашения кредиторской задолженности ТОО «Казтранс».

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала.

К9 = (Выручка от реализации) / (Капитал и резервы) Коэффициент показывает скорость оборота собственного капитала.

К92 007 = 106 / 48,8 = 2,17.

К92 008 = 277,4 / 36,3 = 7,65.

За 2008 год мы наблюдаем увеличение скорости оборота собственного капитала.

Фондоотдача.

К9 = (Выручка от реализации) / (Основные средства) Фондоотдача показывает эффективность использования основных средств предприятия.

К92 007 = 106 / 97 = 1,09.

К92 008 = 277,4 / 155,4 = 1,79.

В 2008 году наблюдаем увеличение фондоотдачи собственного капитала ТОО «Казтранс» с 1,09 до 1,79.

Эффективность использования основных фондов измерения показателями фондоотдачи и фондоемкости. Фондоотдача основных фондов определяется отношением объема выручки от реализации продукции к средней стоимости основных фондов Ф = Т/ С (22).

где Ф — фондоотдача, тенге;

Т — объем выручки от реализации продукции, тенге;

С — среднегодовая стоимость основных фондов, тенге.

Среднегодовая стоимость основных фондов определяется для каждой группы основных фондов с учетом их ввода в действие и выбытия. Рост фондоотдачи свидетельствует о повышении эффективности использования основных фондов. Фондоемкость продукции есть величина, обратная фондоотдаче. Она характеризует затраты основных средств (в тыинах), авансированных на один тенге выручки от реализации продукции:

Фе = С/ Т * 100 (23).

где Фе — фондоемкость продукции, тиын;

С — среднегодовая стоимость основных фондов, тенге;

Т — выручка от реализации продукции, тенге;

100 — перевод тенге в тыины.

Снижение фондоемкости продукции свидетельствует о повышении эффективности использования основных фондов. (Приложение С) Из данных таблицы Приложения Н видно, что фондоотдача ТОО «Казтранс» за год возросла на 68 тиын (с 1 тенге 10 тиын до 1 тенге 78 тиын), что вызвало снижение фондоемкости продукции на 35,51 тиын (с 91,56 до 56,05 тиын). Это положительно характеризует финансовое состояние ТОО «Казтранс» и указывает на эффективное использование основных фондов. Последнее способствовало экономии капитальных вложений на сумму 98 510 (35,51*277 415/100).

Показатель фондоотдачи тесно связано с производительностью труда и фондовооруженностью труда, которая характеризуется стоимостью основных фондов, приходящихся на одного работника.

Имеем:

R — численность работников, чел.;

Фв — фондовооруженность труда, тенге;

Ф — фондоотдача основных фондов, тенге.

Факторный анализ фондоотдачи основных фондов ТОО «Казтранс» показан в Приложении Т.

Таким образом, главным условием роста фондоотдачи является повышение темпов роста производительности труда над темпами роста фондовооруженности труда. Данная таблица в Приложении У показывает, что рост фондоотдачи основных фондов ТОО «Казтранс» на 163% произошел в результате повышения темпов роста производительности труда (104,5%) над темпами роста фондовооруженности труда (64%). Степень влияния каждого из этих факторов на изменение фондоотдачи основных фондов определяется с помощью факторного анализа. Факторный анализ проводится приемом цепной подставки.

Для этого производится следовательно следующие расчеты:

Следовательно, на увеличение фондоотдачи основных фондов ТОО «Казтранс» на 0,69 тенге различные факторы оказали влияние в таких размерах:

Рост производительности труда работников увеличил фондоотдачу основных фондов на 0,05 тенге (Фо1-Фо=1,14 — 1,09);

Рост фондовооруженности труда работников увеличил фондоотдачу основных фондов на 0,64 тенге (Ф1-Фо1=1,78 — 1,14).

Итого: 0,64 + 0,05= 0,69.

Деловая активность в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота средств. Ускорение оборачиваемости оборотных средств снижает потребность в них, позволяет предприятию высвобождать часть оборотных средств либо для нужд народного хозяйства (абсолютное высвобождение) либо для дополнительного выпуска продукции (относительное высвобождение). Скорость оборота средств — комплексный показатель организационно-технического уровня предприятия. Повышение числа оборотов достигается за счет снижения времени производства и снижения времени обращения.

Время производства обусловлено технологическим процессом и характером применяемой техники; сокращение времени обращения достигается развитием специализации и кооперирования, улучшением прямых межзаводских связей, ускорением перевозок, документооборота и расчета.

Общая оборачиваемость всех оборотных средств складывается из частной оборачиваемости отдельных элементов оборотных средств. Скорость оборота (как общая так и частная) характеризуется следующими показателями:

Длительность одного оборота:

LE = E * T / NpLE = E / Np / T (24).

где E — средняя стоимость всех оборотных средств (средний остаток оборотных средств),.

T — длина анализируемого периода, дн.,.

Np — выручка от реализации (без НДС, акцизов и аналогичных платежей).

Np / T — однодневная выручка.

LE2007 = 168,6 * 365 / 106 = 580,5 дн.

LE2008 = 320,2 * 365 / 277,4 = 421,3 дн.

В течение 2008 года длительность одного оборота уменьшилась более чем в 0,73 раза или на 159,2 дня, что вызвано прежде всего увеличением объема выручки и небольшим уменьшением средней стоимости всех оборотных средств.

Количество оборотов.

(прямой коэффициент оборачиваемости) Кп = Np / E (25).

Кп2007 = 106 / 168,6 = 0,63.

Кп2008 = 277,4 / 320,2 = 0,87.

В течение 2008 года количество оборотов увеличилось более чем в 1,38 раза или на 0,24 оборота, что вызвано прежде всего увеличением объема выручки и небольшим уменьшением средней стоимости всех оборотных средств.

Коэффициент закрепления оборотных средств.

(обратный коэффициент оборачиваемости) Ко = E / Np (26).

Ко2007 = 168,6 / 106 = 1,59.

Ко2008 = 320,2 / 277,4 = 1,15.

В течение 2008 года коэффициент закрепления оборотных средств уменьшился более чем в 0,72 раза или на 0,44, что вызвано прежде всего увеличением объема выручки и небольшим уменьшением средней стоимости всех оборотных средств.

По результатам оборачиваемости рассчитывают сумму экономии оборотных средств или сумму дополнительного их привлечения.

Для определения сумм экономии оборотных средств E вследствие ускорения их оборачиваемости устанавливают потребность в оборотных средствах за отчетный период исходя из фактической выручки от всей реализации за это время и скорости оборота за предыдущий период. Разность между этой условной суммой оборотных средств и суммой средств, фактически участвующих в обороте составят экономию средств.

Если оборачиваемость замедлена (получается «-»), то в итоге получается сумма средств, дополнительно вовлеченных в оборот.

К = Np / EE = Npотч / КотчE' = Npотч / Кбаз.

E = E' - EE = Npотч / Кбаз — Npотч / Котч.

E = 277,4 / 0,63 — 277,4 / 0,87 = 440 — 319 = 121 тыс. тенге.

Экономия (перерасход) оборотных средств может быть определена как произведение суммы однодневной реализации и разницы в днях оборачиваемости отчетного и базисного периода.

E = Npотч / Т * [Eотч * Т / Npотч — Eбаз * T / Npбаз].

E = Npотч / Т * [LEотч — LEбаз].

E = 277,4 / 365 * [320,2 * 365 / 277,4 — 168,6 * 365 / 106].

E = 277,4 / 365 * [421,3 — 580,5] = - 121 тыс.тенге.

Экономия оборотных средств составила 121 тыс. тенге, что вызвано увеличением скорости оборота и увеличением объема выручки.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется прежде всего их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью средств понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Время в течение которого оборотные средства находятся в обороте, т. е. последовательно переходят из одной стадии в другую, составляют период оборота оборотных средств. Оборачиваемость оборотных средств исчисляются продолжительностью одного оборота в днях или количества оборотов за отчетный период.

Из данных таблицы Приложения У видно, что оборачиваемость оборотных средств ТОО «Казтранс» ускорилось на 28,9 дня (с 81,3 до 52,4). Это привело к увеличению коэффициента оборачиваемости средств на 2,44 оборота (с 4,43 до 6,87) и снижению коэффициента загрузки средств в обороте на 8,06 (с 22,6 до 14,54). Изменение скорости оборота оборотных средств было достигнуто в результате взаимодействия 2-х факторов: увеличение объема выручки на 171 439 тыс. тенге (277 415 — 105 976) и среднего остатка оборотных средств на 16 410 тыс. тенге (40 359 — 23 949). Влияние каждого из этих факторов на общее ускорение оборачиваемости оборотных средств характеризуется следующим образом:

• — рост объема выручки ускорил оборачиваемости оборотных средств на -50,2 дня (23 949 / 770,6 — 81,3);
• — увеличение среднего остатка оборотных средств на 16 410 тыс. тенге замедлило оборачиваемости средств на 21,3 (16 410 /770,6).

Итого: -50,2 + 21,3 = -28,9 дня Ускорение оборачиваемости оборотных средств на 28,9 дня высвободило из оборота денежных средств в сумме 22 270 (-28,9*770,6) тыс. тенге.

Величину экономического эффекта, полученного от ускорения оборачиваемости оборотных средств, можно определить, используя коэффициент загрузки средств в обороте. Так, если в прошлом году для получения одного тенге выручки было затрачено 22,6 тиын оборотных средств, то в отчетном году — только 14,54 тиын, т. е. меньше на 8,06 тиын на каждый тенге выручки. Следовательно, общая сумма экономии оборотных средств со всего объема выручки составляет:

Разница в 90 тыс. тенге объясняется округлением цифр при расчете.