Информационная база системного анализа

О чем пойдет речь?

• • Что представляет собой информационная база анализа российских и западных компаний?
• • Какие нормативные документы регулируют предоставление информации о компании?
• • Как отразится на качестве и полноте информации завершение перехода на международные стандарты отчетности?

Что представляет собой информаиионная база анализа российских и западных компаний?

Исходной информацией для анализа и принятия решений служат финансовая отчетность компаний, ее аналитическая обработка, составление трендов и прогнозов на ее основе, как самими компаниями, так и государственными статистическими органами, частными консалтинговыми и аналитическими агентствами, банками, другими заинтересованными лицами. В развитых странах эта работа ведется с большим размахом. Например, некоторые из наиболее известных агентств в США — Dun and Bradstreet, Standart & Poors, Equifax, Transunion, Служба взаимообмена кредитной информацией (Credit Interchange Service) — содержат огромную базу данных о почти 10 млн компаний, включая и небольшие фирмы. Они предоставляют клиентам важную информацию для принятия финансовых управленческих решений: оценку финансовой устойчивости, кредитоспособности клиентов внутри страны и за рубежом, кредитную историю компании (были ли просрочки платежей, неплатежи и т. д.), перечень наиболее крупных клиентов и поставщиков, список руководящих лиц, аудиторские заключения и т. д. В западных странах также развита практика привлечения своего банка для получения информации о финансовом состоянии потенциатьного партнера.

Первые попытки в России — рейтинги агентств «РосБизнесКонсалтинг» (www.rbc.ru), Национальное рейтинговое агентство (НРА, www. ra-national.ru), «Рус-рейтинг» (www.rusrating.ru), Fitch Ratings (www. fitchratings.ru), Moody’s Interfax Rating Agency (rating.interfax.ru), AK&M (www.akm.ru), OHHAM (www.finam.ru), «Эксперт PA"(www.raexpert.ru), аудиторско-консалтинговой компании ФБК (www.fbk.ru), группы «ИНЭК», системы профессионального анализа рынков и компаний СПАРК (www.spark.interfax.ru) и др.^[1] — по масштабам и качеству пока не соответствуют зарубежным аналогам. Главная причина — в России Б1.

еще нс до конца понимают, что открытость увеличивает ценность компании. Многие фирмы пока не готовы широко освещать результаты своей деятельности из-за практики занижения налогооблагаемой базы, других распространенных искажений отчетности и боязни их обнаружения при анализе. Со временем большинство фирм, как и во всем мире, будут заинтересованы во включении в рейтинги, но пока этот момент для России еще не настал.

Несмотря на определенное различие целей, методы анализа, используемые внешними и внутренними аналитиками, во многом схожи. Схема анализа предполагает переход от наиболее общих показателей к частным, чтобы выделить главное. Внешние аналитики вынуждены ограничиваться официальной информацией (отчетом к годичному собранию акционеров, формами бухгалтерской отчетности, передающимися контролирующим органам). Внутренние аналитики могут пойти дальше: воспользоваться любой первичной информацией, доступной им в соответствии с поставленной на предприятии системой управленческого учета или, как его иногда называют, «домашнего» учета.

О наработанной практике постановки и ведения управленческого учета, возможностях его использования при подготовке управленческих решений мы поговорим в следующей главе учебника, а сейчас сосредоточим внимание на традиционной финансовой отчетности и тех возможностях, которые она предоставляет аналитику.

Какие нормативные документы регулируют предоставление информации о компании?

Финансовая отчетность обычно понимается как совокупность форм отчетности, составленных на основе данных финансового учета с целью предоставления пользователям обобщенной информации о финансовом положении компании. Из такого определения вытекают задачи составления и требования к финансовой отчетности: контроль, достаточная информативность для участников рынка, обслуживание процесса принятия решений внутри организации.

В административно-командной экономике финансовый (бухгалтерский) учет рассматривался преимущественно как средство контроля. В связи с этим исторически сложилось положение, при котором информативность российской отчетности для участников рынка недостаточна, возможность ее использования для принятия управленческих решений невелика, хотя по мере интеграции в мировую рыночную систему ситуация постепенно улучшается. Положение осложняется тем, что многие фирмы неохотно предоставляют свою отчетность, ссылаясь на конфиденциальность ее характера. Это неправомерно: в Законе, других действующих нормативных документах^[2] прямо указано, что бухгалтерская отчетность является открытой для пользователей: учредителей (участников), инвесторов, кредитных организаций, кредиторов, покупателей, поставщиков и др. Организация должна обеспечивать пользователям возможность ознакомления с отчетностью.

Основными документами по регулированию финансовой отчетности являются:

• — федеральный закон о бухгалтерском учете (устанавливает принципы ведения бухгалтерского учета);
• — положения (стандарты) по бухгалтерскому учету (регламентируют ведение учета);
• — планы счетов бухгалтерского учета и инструкции по их применению;
• — инструкции по организации бухгалтерского учета, отражению отдельных операций;
• — приказ директора организации об учетной политике организации.

Кроме того, требования к информации, представляемой открытыми акционерными обществами регулируются Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР России) и непосредственно биржами.

Для аналитика важно понимать, что помимо названных нормативных актов прямого действия на систему ведения финансовой отчетности организации большое влияние оказывают и косвенные регуляторы, к которым в первую очередь относится комплекс законов и других нормативных актов, связанных с налогообложением. Именно они в значительной степени определяют учетную политику конкретной организации.

Требования аналитиков к финансовой отчетности обычно формулируются следующим образом: своевременность, полезность, достоверность, сопоставимость, прозрачность. Однако эти требования выполняются в настоящее время не всегда. Так, следствием установленной законом ежеквартальной периодичности отчетности организаций перед налоговыми органами является то, что многие предприятия обобщают информацию лишь раз в три месяца, а полной промежуточной информации не имеют. Большинство же зарубежных компаний ведут непрерывный финансовый мониторинг, что позволяет своевременно реагировать на изменение ситуации.

Общепринятая отчетность российских предприятий достаточно громоздка, она зачастую содержит информацию, полезность которой для аналитика сомнительна. Данные отчетности российских предприятий за ряд лет могут быть несопоставимы из-за частых перемен в учетной политике, вызванных изменением законодательства, самих учетных форм, неумением учитывать инфляцию. Отчетность во многих случаях остается непрозрачной и не позволяет однозначно интерпретировать полученные на основе ее анализа результаты.

БЗ Помимо вышеприведенных недостатков отчетности российских предприятий проведению качественного и достоверного анализа мешают сознательные искажения и фальсификация отчетных данных, которые объясняются попытками скрыть реальные финансовые результаты из-за обременительной налоговой системы, отсутствием долговременных традиций уплаты налогов и неотвратимости ответственности за их неуплату.

В целом особенности информационной базы анализа в России можно обобщить следующим образом:

• • малая информативность, отсутствие показателей, характеризующих изменения ценности бизнеса;
• • ориентация на промежуточные результаты (оптимизацию налогообложения), а не на конечные результаты;
• • несоблюдение требований к своевременности, полезности, достоверности, сопоставимости, прозрачности;
• • сокрытие существенной информации;
• • сознательные искажения и фальсификация отчетных данных.

Как отразится на качестве и полноте информации завершение перехода на международные стандарты отчетности? (IFRS, International Financial Reporting Standards).

Несмотря на серьезные недостатки финансовой отчетности, правила ведения бухгалтерского финансового учета в России постепенно приближаются к международным бухгалтерским стандартам финансовой отчетности МСФО, которые разрабатываются созданным за рубежом еще в 1973 г. Комитетом по международным финансовым стандартам. Эти стандарты в той или иной мере приняты всеми развитыми странами мира. В настоящее время действуют 45 международных стандартов, регулирующих порядок учета и требования по раскрытию информации.

В России в настоящее время внедрено 24 Положения по бухгалтерскому учету (11БУ), учитывающих международные требования. Они регламентируют разработку и утверждение учетной политики организации, учет и отражение в отчетности наиболее значимых для российской экономики показателей. В то же время разработка ПБУ и приближение к международным стандартам отстают от насущных потребностей. Так, пока в России отсутствуют ПБУ о движении денежных средств (1AS № 7), об инвестициях (IAS № 28, 40), об отчетности в условиях инфляции (IAS № 29), о финансовых инструментах (IAS № 32, 39, IFRS 7)^[3] и др.

Несмотря на достаточно подробную регламентацию системы предоставления финансовой информации, международные стандарты дают компаниям право составлять отчетность в той номенклатуре статей, которая дает наиболее полное представление об операционной, инвестиционной и финансовой деятельности фирмы. Западные компании широко пользуются такой возможностью. Ранее действовавший Федеральный закон от 21.11.1996 № 129-ФЗ «О бухгалтерском учете» предоставлял возможность отклоняться от рекомендуемых форматов. На практике эта возможность использовалась крайне редко. Представление финансовой отчетности в нетрадиционной форме обращает на себя излишнее внимание налоговых и других контролирующих органов, что не стимулирует компании к творчеству в этих вопросах.

В настоящее время большинство российских и зарубежных компаний составляет следующие отчетные документы, представляющие особый интерес для финансовых аналитиков:

• — Бухгалтерский баланс;
• — Отчет о финансовых результатах;
• — Приложения к ним;
• — Отчет о движении денежных средств.

Подготовка бухгалтерской отчетности — специфический вид работы, на котором мы останавливаться не будем^[4]. Во многих случаях аналитику достаточно понимать экономическое содержание статей отчетности, знать, па какие из этих статей необходимо обратить особое внимание. Если аналитик не до конца понимает экономическое содержания статей отчетности и рассчитанных на их основе индикаторов, проводит анализ формально, например лишь на основе стандартных программных продуктов, то такой анализ обычно не представляет особого интереса, недостаточен для принятия управленческих решений или приводит к ошибкам.

В данном учебнике формы отчетности будут комментироваться по ходу изучения методик анализа и оценки качества и достоверности полученных результатов. Отметим лишь несколько общих моментов.

1. Для понимания форм отчетности, конкретных событий, имевших место в отчетный период, большое значение может иметь такая составляющая отчетности, как пояснительная записка. Хотя Федеральный закон № 402-ФЗ от 06.12.2011 «О бухгалтерском учете» не включает в перечень обязательных составляющих бухгалтерской отчетности пояснительную записку, как это было раньше, это не означает отказ от комплексного анализа состояния организации и прогноза перспектив развития.

Изучение методики анализа в данном разделе может помочь при составлении пояснительной записки на требуемом уровне.

• 2. Для аналитиков большое значение имеет оценка качества отчетности, проведенная аудиторской компанией. Поэтому даже если организация не подлежит обязательному аудиту, во многих случаях целесообразно инициировать и добровольно пройти эту процедуру для подтверждения достоверности отчетности и открытости вашей организации¹. В некоторых случаях, особенно при отсутствии аудиторского заключения, аналитик должен сам оценить качество отчетности, возможность и целесообразность ее анализа.
• 3. Как отмечено выше, учитывая качество российской отчетности, некоторые специалисты спешат сделать вывод: так как нельзя быть уверенным в точности оценок, то и цена такому анализу невелика. Однако, на наш взгляд, наибольшую ценность представляет не точность расчетов, а выявление закономерностей и общих тенденций. Аналитик должен быть уверен в первую очередь в возможности временных и пространственных сопоставлений, часто именно они влияют на выводы и принятие решений, а не величина отдельных показателей.

Возможно, что из вышесказанного кто-то сделает вывод, что проблемы с информационной базой для анализа и диагностики существуют только в России, а компании тех стран, где действуют IAS (IFRS) и GAAP^[5][6], имеют прозрачную отчетность, позволяющую своевременно проводить мониторинг изменений. К сожалению, это не так, что доказывают многочисленные «неожиданные» банкротства в последние 10— 15 лет. Даже введение в 2002 г. в США новых правил раскрытия информации на основе акта Sarbanes — Oxley^[7] улучшило ситуацию лишь ненадолго: новый кризис 2008—2009 гг. опять показал узость возможностей при анализе стандартных показателей.

В связи с этим можно сделать следующие выводы.

• • Переход на международные стандарты позволит решить некоторые проблемы, но не предоставит готового инструментария, позволяющего принимать решения с точки зрения долгосрочных интересов компании.
• • Каждая компания должна разрабатывать собственную систему управленческого учета и аналитических показателей на основе выделения ключевых драйверов ценности в долгосрочной перспективе, их разложения на факторы, установления причинноследственных связей между ними.

• [1] Перечень рейтинговых и консалтинговых компаний, действующих в России, далеко не исчерпан. Можно было бы упомянуть АТОН и других лидеров отрасли. Кроме того, поскольку в настоящее время рынок подобных услуг только складывается, возможно появлениеновых сильных компаний, изменение расстановки сил среди сегодняшних лидеров.
• [2] Приказ Минфина России от 06.06.1999 № 43н «Об утверждении положения по бухгалтерскому учету „Бухгалтерская отчетность организации“» (11БУ 4/99).
• [3] IAS (International Accounting Standards) — Международный стандарт финансовой отчетности в терминологии до 2000 г., IFRS (International Financial Repotting Standards) — Международный стандарт финансовой отчетности в терминологии с 2000 г.
• [4] См., например, приказ Минфина России «Об утверждении положения по бухгалтерскомуучету „Бухгалтерская отчетность организации“» (ПБУ 4/99).
• [5] См. ст. 5 Федерального закона от 30.12.2008 № 307-ФЗ «Об аудиторской деятельности».
• [6] 1 General Accepted Accounting Principles {GAAP) — стандарты бухгалтерского учета, действующие в США. В течение многих лет ведется работа по объединению систем IAS и GAAP, но пока она далека от завершения.
• [7] Закон Сарбейнза — Оксли (30 июля 2002 г.), получивший название по именам создателей — сенатора Пола Сарбейнза и члена Палаты представителей Майкла Оксли, — направлен на создание нового режима контроля и регулирования финансовой деятельностив США. http://sec.gov/about/laws/soa2002.