Задача №2. Риск и доходность.
Порог рентабельности
Смысл расчета этого коэффициента при анализе эффектив-ности планируемых инвестиций заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проек-том. Определять ЧДД можно при использовании формулы, в которой дисконтированное сальдо суммарного денежного потока Фоn = FVn — Зn, сравнивается с недисконтированными… Читать ещё >
Задача №2. Риск и доходность. Порог рентабельности (реферат, курсовая, диплом, контрольная)
Акционерное общество «Венто» разработало проект, рассчитанный на три года. Проект требует инвестиций в размере 10 млн руб. и предполагает денежные поступления в размере 3 млн руб., 4 млн руб. и 7 млн руб. Рассчитать норму рентабельности инвестиций для данного проекта.
Решение.
Внутренняя норма доходности (норма рентабельности ин-вестиций). Под внутренней нормой доходности ВНД (IRR) понимают значение ставки дисконтирования, при которой NPV проекта равен нулю:
IRR = r, при котором NPV = f® = 0.
Смысл расчета этого коэффициента при анализе эффектив-ности планируемых инвестиций заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проек-том.
В практических расчётах внутренней нормы доходности (ВНД) используют метод последовательных итераций (поиск решения путём последовательной замены значений в расчётах). То есть для определения ВНД надо подобрать такую норму дисконта r, при которой ЧДД станет равным нулю.
Под ЧДД (NPV) понимают разность дисконтированных на один момент времени показателей дохода и капиталовложений. Если доходы и капиталовложения представлены в виде потока поступлений, то NPV равен базисной или современной величине этого потока. Таким образом, метод расчёта чистого приведённого дохода основан на сопоставлении величины исходных (чистых) инвестиций (CI) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Так как приток денежных средств распределён во времени, он дисконтируется с помощью нормы дисконта r.
Для определения ВНД (IRR) следует использовать формулу чистого дисконтированного дохода (NPV), в которой сумма исходных вложений не дисконтируется (2-й способ расчёта ЧДД).
Определять ЧДД можно при использовании формулы, в которой дисконтированное сальдо суммарного денежного потока Фоn = FVn — Зn, сравнивается с недисконтированными исходными инвестициями CI:
NPV =? FVn — Зn/(1+r)n — CI.
NPV = О.
- ? FVn — Зn/(1+r)n — CI = 0
- 14/(1+r)3 — 10 = 0
r = 0,11 868…
Таким образом, ВНД приняла значение IRR? 0,11 868. Для проверки этого равенства подставим в формулу ЧДД без дисконтирования исходных инвестиций норму дисконта r= IRR? 0,11 868:
14/(1+0.11 868…)3 — 10? 0,000 млн руб.
Обращение NPV в нулевое значение подтверждает правильность определения внутренней нормы доходности (IRR).