Признак и оценка нематериальных активов

С помощью методов, опирающихся на доходный или затратный подход производится оценка стоимости объектов интеллектуальной собственности. Здесь весьма затруднено применение сравнительного подхода, так как эти объекты зачастую не имеют аналогов и являются оригинальными.

Доходный подход. Два наиболее распространенных метода опираются на доходный подход, метод прямой капитализации и метод дисконтированных доходов. Это наиболее универсальные методы, применимые к любым видам имущественных комплексов.

Преобразование по определенным правилам будущих доходов, ожидаемых инвестором, в текущую стоимость оцениваемых нематериальных активов предполагает метод дисконтированных доходов. Будущие доходы включают:

• 1) чистый доход инвестора, получаемый им от владения собственностью за вычетом подоходного налога в виде арендной платы, дивидендов это периодический денежный поток доходов от эксплуатации нематериальных активов на протяжении всего срока владения;
• 2) будущая выручка от перепродажи нематериальных активов, за вычетом издержек по оформлению сделки это денежные поступления от продажи нематериальных активов в конце срока владения.

Главное и единственное достоинство метода прямой капитализации в том, что он достаточно прост. Однако будучи привязанным к данным одного наиболее характерного года он статичен, и поэтому требуется особое внимание к правильному выбору показателей коэффициентов и чистого дохода капитализации. Данным методом расчет текущей стоимости нематериальных активов выполняется в три последовательных этапа:

• 1) расчет ежегодного чистого дохода.
• 2) выбор коэффициента капитализации. С ранее выбранным показателем капитализируемого дохода должен быть увязан коэффициент капитализации.
• 3) расчет текущей стоимости нематериальных активов.

Сравнительный подход. При оценке рыночной стоимости нематериальных активов, исходя из данных о недавно совершенных сделках с аналогичными нематериальными активами, используется сравнительный подход. Этот метод базируется на принципе замещения, согласно которому рациональные инвесторы не заплатят за данные объекты больше, чем стоимость доступных к покупке аналогичных объектов, обладающих такой же полезностью, что и данные объекты. Поэтому для расчета стоимости данного объекта служат цены продажи аналогичных объектов с исходной информацией.

Расчет методам, использующим сравнительный подход осуществляются по следующим этапам:

Этап 1. Сбор информации о недавних сделках с аналогичными объектами на данном рынке и изучение соответствующего рынка. От количества и качества собранной информации зависит точность расчетов в значительной мере. В том случае, когда информации достаточно, необходимо убедиться, что проданный объект действительно сопоставим с оцениваемым нематериальным активам по своим функциям и параметрам.

Этап 2. Проверка информации. Прежде всего, необходимо убедиться, в том, что цены не искажены какими-либо чрезвычайными обстоятельствами, сопутствовавшими состоявшейся сделке. Также должна проверятся достоверность информации о дате сделки, физических и других характеристиках аналогичных объектов.

Этап 3. Сравниваются оцениваемые объекты с каждым из аналогичных объектов и выявляются отличия по дате продажи, потребительской характеристики, местоположению, исполнению, наличия дополнительных элементов. Все различия должны быть учтены и зафиксированы.

Этап 4. Путем корректировки цен на аналогичные нематериальные активы происходит расчет стоимости данных нематериальных активов. В той мере, в какой оцениваемые объекты отличаются от аналогичных, в цену последних вносят поправки с тем, чтобы определить, по какой цене могут быть проданы объекты, если бы они обладали теми же характеристиками, что и оцениваемые объекты. При анализе цен на аналогичные объекты применяются следующие расчетные процедуры:

• 1) путем парных сравнений определение стоимости дополнительных элементов;
• 2) определяются корректирующие коэффициенты, учитывающие различия между объектами по отдельным параметрам;
• 3) рассчитывается стоимость по удельным стоимостным показателям, единым для определения группы аналогичных объектов;
• 4) рассчитывается стоимость с помощью мультипликатора дохода;
• 5) рассчитывается стоимость с помощью корреляционных моделей.

Путем сравнения цен у двух групп объектов определяется стоимость дополнительных элементов, имеющих и не имеющих эти элементы. Например, таким образом можно определить стоимость вспомогательного устройства к станкам, вспомогательного сооружения к зданиям.

При сравнении нематериальных активов, которые различаются по отдельным техническим и размерным параметрам используется определение корректирующих коэффициентов. Качество и уровень функционирования, комфортности, удобства обслуживания — все эти характеристики можно учесть в стоимость введения соответствующего повышающего или понижающего коэффициента.

Расчет стоимости по удельным показателям это способ, который применяется в том случае, когда сравниваемый объект функционально однороден, но существенно различается по размеру и мощности. При этом выводится удельная цена на выбранную единицу.

Способ расчета стоимости с помощью мультипликатора дохода, представляет собой отношение цены аналогичных объектов к ежегодному доходу его владельца; этот способ применим к тем нематериальным активам, при функционирование которых приносится доход. Если оценивать нематериальные активы предприятия в целом, то применяется мультипликатор Р/Е цена к доходу на акцию, если оценивать нематериальные активы, которые включают в себя только недвижимость предприятия, то расчет ведется с помощью мультипликатора валового рентного дохода GRM, который представляет собой отношение цены аналогичных объектов к валовой ренте его владельца. Порядок расчета такой. Для каждых аналогичных объектов рассчитывают мультипликатор дохода, затем выводят усредненное значение мультипликатора для всей группы объектов. Стоимость данных объектов получают путем умножением усредненного мультипликатора на прогнозируемую величину дохода от данного объекта.

Расчеты стоимости нематериальных активов с помощью корреляционной модели возможны только в том случае, когда имеется достаточно большое количество аналогичных объектов и можно путем статистических обработок информации построить корреляционную модель, которая будет описывать зависимость вероятной цены объекта от 2−2 его основных параметров.

Затратный подход. В основах затратного подхода определяется стоимость воспроизводства, хотя при затратном подходе стоимость оцененная может значительно отличаться от стоимости рыночной, так как между полезностью и затратами нет прямой связи, тем не менее встречается немало случаев, когда оправдан именно затратный подход.

нематериальный актив амортизация имущество.