Инфраструктура. 
Российский фондовый рынок

В инфраструктуре фондового рынка России в 1999 г наиболее значимыми были следующие события.

Кризисные явления в России после августовской девальвации 1998 г заставили компании объединяться. В области технологической инфраструктуры фондового рынка такое объединение наметилось между двумя торговыми площадками и их расчетными депозитариями: РТС и ДКК с одной стороны, и МФБ и ДРС, с другой. Кроме того, была утверждена схема междепозитарного взаимодействия ДКК и НДЦ (расчетные депозитарии РТС и ММВБ, соответственно). Теперь, если ценные бумаги, номинальным держателем которых является НДЦ, учитываются на счете НДЦ в ДКК, то профессиональный участник фондового рынка сможет выставлять их на торги в РТС. Соответственно, если акции, номинальным держателем которых является ДКК, учитываются на счете ДКК в НДЦ, то их можно выставлять на торги ММВБ. Реализация этой схемы сняла вопросы, связанные с проведением новации по ГКО-ОФЗ, поскольку позволила обеим площадки (РТС и ММВБ) участвовать в этом процессе на равных условиях. Кроме того, схема взаимодействия НДЦ и ДКК предполагает осуществление прямых расчетов между депонентами, минуя выполнение операции перерегистрации ценных бумаг в реестре при исполнении каждого конкретного поручения на списание/зачисление ценных бумаг от депонентов одного депозитария депонентам другого депозитария. Новая схема позволяет депонентам в течение одного дня осуществлять операции перевода ценных бумаг из одного депозитария в другой, а также существенно сокращает затраты, связанные с перерегистрацией ценных бумаг в реестрах.

В прошлом году торговые площадки стремились охватить своими услугами как можно больше клиентов. Если РТС для снижения рисков ввела систему «поставка против платежа», аналогичную биржевой по механизму, то ММВБ наоборот, начала торги акциями в режиме переговорных сделок, что позволяет отказаться от предварительного резервирования денежных средств и ценных бумаг на бирже накануне торгов. Это явный признак внебиржевой торговли акциями.

РТС для улучшения качества обслуживания также ввела центр электронного документооборота (ЦЭД). ЦЭД — это система, предназначенная для заключения договора купли-продажи на основании сделки, заключенной в РТС. Электронный договор ЦЭД — электронный документ, содержащий информацию о купле-продаже ценных бумаг, заверенный электронно-цифровой подписью двух организаций — абонентов ЦЭД. Такой документ имеет ту же юридическую силу и отражает ту же информацию, что и аналогичный договор в бумажной форме. ЦЭД РТС позволяет компании уменьшить количество ошибок ручного ввода, избежать риска подлога бумажных документов и факсимильных сообщений, а также значительно сократить время заключения договоров и существенно снизить расходы на пересылку бумажных документов, что особенно важно для региональных участников торговли в РТС.

Еще в 1998 г. ФКЦБ объявила о начале преобразования ЧИФов. В прошедшем году успешно завершилось образование ПИФов семейства ЛУКОЙЛ Фонд, созданных в рамках преобразования чекового фонда ЛУКойл Фонд. Преобразование ЧИФа проводилось в три этапа, и было образовано три интервальных ПИФа, которые сейчас являются лидерами по стоимости чистых активов (около 4,2 млрд. руб при общей СЧА 4,9 млрд руб.).

Депозитарий РОСБАНКа в прошлом году подписал междепозитарный договор с ДКК и начал активные операции по корсчету в ДКК — расчетном депозитарии РТС. В результате, клиенты депозитария — участники торгов в РТС — получили возможность хранить и учитывать свои ценные бумаги непосредственно на клиентском счете депозитария Росбанка, открытом в ДКК. Это позволяет минимизировать затраты клиентов на обслуживание операций в РТС. Кроме того, был подписал аналогичный междепозитарный договор с ДРС, являющимся расчетным депозитарием МФБ, на которой торгуются акции Газпрома.

В прошлом году были выпущены облигации Газпрома, ТНК и ЛУКОЙЛа. Объем выпуска ценных бумаг у Газпрома составил 3 млрд руб., номинал 1 тыс. руб., срок обращения — 3 года, доходность 5% годовых в валюте. У ЛУКОЙЛа -3 млрд руб., 1 тыс. руб., 4 года и 6% годовых в валюте. У ТНК — 2,5 млрд., 1 тыс. руб., 5 лет и 7% годовых в валюте.

В прошлом году московское правительство начало формирование биржевой системы с установлением котировок акций московских предприятий. На рынок ценных бумаг уже были выведены 10 московских предприятий, в частности, Рот-Фронт, Детский мир, Краснопресненский сахарорафинадный завод, Дербеневка, Автокомбинат № 1, Завод имени Лихачева, Айс-Фили.