Решения о капиталовложениях в системе управленческого учета «Директ-Костинг»

При решении подобного вопроса, организации необходимо оценить прежде всего экономическую привлекательность предложений о капиталовложениях, постараться получить наиболее точный прогноз о процессе, в которой вовлекается, довольно значительная доля свободных денежных средств предприятия.

Инвестиционные решения в зависимости от времени, на которое рассчитан проект капиталовложений, можно разделить на краткосрочные и долгосрочные. При этом, если при краткосрочных инвестициях затраты на вложенный капитал обычно настолько малы, что их можно не учитывать при принятии решений, то при осуществлении долгосрочных вложений затратами на вложенный капитал пренебречь нельзя.

Речь идет об изменении стоимости денег во времени.Существуют различные приемы и методы, позволяющие объективно оценить привлекательность того или иного инвестиционного проекта, помочь руководству принять обоснованное долгосрочное управленческое решение.

Вмененные издержки по капиталовложениям. Денежные средства, вовлеченные в программу капиталовложений, уже не могут быть использованы на получение прибыли каким-либо иным образом, следовательно, можно говорить об упущенной выгоде предприятия, или о вмененных (воображенных) издержках. Поэтому для оценки привлекательности принятия решений о капиталовложениях ожидаемые нормы ПР по инвестициям сравнивают с нормами ПР по инвестициям на финансовых рынках.

Капиталовложения необходимо осуществлять в те программы, которые способны принести предприятию прибыли выше суммы вмененных издержек.

Метод оценки капиталовложений по дисконтированной стоимости.

Цель — будущие поступления денежных средств показать в современной оценке, т. е. рассчитать приведенную стоимость. Таким образом, дисконтирование — это процесс нахождения сегодняшней стоимости тех денег, получение которых ожидается в будущем.

Кt=К (1+п)',.

где Кt — будущая стоимость капитала к концу года t, руб.;

К — дисконтированная стоимость капитала, руб.;

n — норма ПР на вложенный капитал (% ставка) определяется как: Д капительные вложения, %;

t — число оборотов капитала, лет (раз).

Способ: расчет чистой приведенной (дисконтированной) стоимости (ЧПС). Это дисконтированная стоимость, уменьшенная на сумму первоначальных инвестиционных затрат.

Если эта вел-на б. «+», то предложенный инвестиционный проект может быть принят, если.

«-" — от проекта следует отказаться.

Внутренний коэффициент окупаемости (п) — это ставка %, полученного от инвестиций в течении всего инвестиционного периода (ставкой дисконта).

Принимая решения необходимо учитывать правило: если внутренний коэффициент окупаемости больше вмененных издержек на капитал, проект целесообразен. Если внутренний коэффициент окупаемости меньше нормы вмененных издержек, капиталовложение невыгодно.

Период окупаемости капиталовложений. Один из наиболее популярных методов оценки эффективности капитальных вложений.

Период окупаемости — это то время, по истечении которого полученный предприятием чистый Д от реализации продукции полностью покроет первоначально вложенный капитал.

Если размер ожидаемой чистой ПР равномерно распределяется по всем годам инвестиционного проекта, то период окупаемости рассчитывается по формуле.

где Ток— период окупаемости (годы, месяцы);

KB — капитальные вложения, финансирование в инвестиционный проект, руб.;

Д — ежегодный Д от реализации продукции является следствием внедрения инвестиционного проекта, руб.

Чем выше ожидаемый размер годового Д, тем короче срок окупаемости капиталовложений, ниже их степень риска, тем привлекательнее инвестиционный проект.

Существенный недостаток этого способа — сопоставление ожидаемых Д с предполагаемыми Р без учета фактора времени.

Учетный коэффициент окупаемости капиталовложений. Этот метод оценки капиталовложений основывается на информации об ожидаемой ПР и предполагает расчет показателя ПР на вложенный капитал — средние ежегодные ПР/ средние инвестиционные затраты.