Способы оценки инвестиционных проектов

Надо сначала задать норму дисконта, что равна нулю. В этом случае дисконтный множитель будет равен единице, а NPV проекта определится как простая разница между суммой чистых денежных потоков от реализации проекта и суммой инвестиций в проект. Далее необходимо задать несколько большую ставку дисконта, определить NPV и отметить соответствующую точку на графике. Этот процесс следует продолжать до тех пор, пока NPV не приобретет отрицательного значения. Далее следует соединить нанесены на график точки.

Точка пересечения контура проекта по оси абсцисс и является значением внутренней нормы доходности. Внутреннюю норму доходности IRR можно определить методом интерполяции по формуле (5)[3, c. 191]: (5)где k1 — значение коэффициента дисконтирования, по которому NPV (k1)> 0; k2 — значение коэффициента дисконтирования, по которому NPV (k2) <0.Точность расчетов обратно пропорциональна длине интервала (k1- k2), а наилучшая аппроксимация достигается в случае, когда длина интервала минимальна. Очевидно, что проект следует принять, если IRR превышает некоторое пороговое значение. Как правило, проект с более высоким значением IRR считается предпочтительным. Экономический смысл критерия IRR заключается в следующем: инвестор может принимать любые решения, если внутренняя норма доходности не ниже стоимости капитала CC. Если значение CC точно не определено, то используют несколько минимально приемлемых предельных ставок доходности, используемых для определения желательности инвестиций в направления и сферы деятельности различных рискованности. Именно с показателем стоимости капитала сравнивается значение IRR для конкретного проекта. При этом между ними существует такая связь [3, c.

193]: если IRR> CC, то проект следует принять, IRR <CC, то проект надо отклонить, IRR = СС, то в точности обеспечивается заданная ставка доходности, и проект можно принять.

Заключение

.

Подводя итог, отметим следующее. Необходимо различать постановку задачи оценки эффективности проекта в целом (это главное, что хочет видеть потенциальный инвестор) и оценки эффективности предприятия, реализующего проект. Расчет NPV предприятия, реализующего проект, без учета источников финансирования проекта отвечает (аналогичный) задачи оценки стоимости предприятия. Расчет NPV предприятия, реализующего проект, с учетом источников финансирования соответствует задачи оценки стоимости акционерного капитала предприятия и его акций и требует соответствующей четкости в структурировании денежного потока и выборе ставки дисконтирования. Систематизированные показатели оценки эффективности инвестиций помогут в расчетах для применения в любых типов инвестиционных проектов независимо от их технических, технологических, финансовых, отраслевых или региональных особенностей на основании таких базовых принципов анализа инвестиционных проектов:

эффективность реальных инвестиционных проектов оценивается на основании сравнения объема инвестиционных затрат, с одной стороны, и сумм и сроков возврата инвестиционного капитала — с другой;

— рассмотрение проекта продолжается на протяжении всего его жизненного цикла (расчетного периода);

— принцип положительности и максимального эффекта;

— учет фактора времени;

— оценка объема инвестиционных затрат должна охватывать всю совокупность используемых ресурсов, связанных с реализацией проекта. Список использованной литературы.

Ваганова О.Е., Ефремова Н. А., Ягубов Ш. Р. Порядок формирования состава и объема информационной базы для целей управления эффективностью инвестиционного проекта предприятия//Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. 2017.

— № 3 (67). — С. 23−26.Егорова Е. М., Шабанов Ш. Э. Эффективность инвестиционного проекта//Научный журнал. 2017.

— № 3 (16). — С. 20−21.Красилов С. Ю., Рябова М. С. Эффективность инвестиционных проектов предприятий в условиях экономического кризиса//Поколение будущего: взгляд молодых ученых сборникнаучных статей 4-й международноймолодежнойнаучнойконференции: в 3 томах. 2016. — С. 191−194.Новоскольцева Ю. Ю., Шень М. В. Комплесная оценка факторов, оказывающих влияние на эффективность инвестиционного проекта//Вопросы управления и экономики: современноесостояниеактуальныхпроблем.

Сборник статей по материалам III международнойнаучно-практическойконференции. 2017. — С. 51−55.Семенова К. А., Иванова А. Р. Управление эффективностью инвестиционных проектов как фактор обеспечения экономической безопасности предприятия// Экономическая безопасность: концепция, стандарты 2016.

— С. 154−158.Шивцова А. Б. Управление эффективностью инвестиционных проектов//Вопросы экономики, организации и управления в хозяйствующих субъектах. Межвузовский сборник научных трудов. Ответственный редактор: Э. Б. Дорофеев.

Воронеж, 2013. — С. 153−157.